【天风电新】测试电源（4）：AI测试电源大功率趋势下，国产企业有望弯道超车，而非跟随-0604

测试电源按照10kw来区分大小功率产品。致茂此前在小功率测试电源（10kw以下）优势明显，而国内由于新能源行业发展，前期在光储、新能源车大功率产品优于致茂。

✅PSU功率从5.5kw提升至18.5kw，对应到power shelf功率则为33kw至111kw。

✅新技术路线HVDC、SST对测试电源需求翻倍以上增长，大功率趋势同样明显。

致茂目前以PSU测试为主，HVDC、SST的测试订单及产品技术与国内企业比属于同一起跑线，而致茂大功率测试技术弱于国内，国内企业有望弯道超车。科威尔&爱科赛博均已有HVDC以及SST测试电源订单。

❗️为什么看好AI测试电源？不仅是卖铲人，行业初期受益于研发和产线景气度好；更重要是大功率趋势下，国产企业竞争优势明显，是少有的AIDC国产企业有望领先的细分环节。

投资建议：国产测试电源大功率优势明显，且性价比高&产能充足，AI服务器测试电源国产替代有望超预期，中期市占率好于致茂，继续看好【科威尔、爱科赛博】。

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