黄金白银拉升了 当地时间5月20日，COMEX黄金期货当月连续合约上涨35.00美元，涨幅0.78%，报4546.2美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨1.05美元，涨幅1.39%，报76.205美元/盎司。现货黄金上涨61.74美元，涨幅1.38%，报4543.79美元/盎司。现货白银上涨2.15美元，涨幅2.92%，报75.85美元/盎司。据中信建投，尽管价格剧烈波动，但支撑本轮黄金牛市的核心逻辑——全球流动性环境的战略性宽松和主权信用资产的去美元化——并未发生改变。事实上，地缘割裂和博弈的深化在中长期维度或强化黄金作为最终价值锚点的地位。中长期视角下，全球地缘博弈已不再是偶然的“黑天鹅”，而是全球产业链与货币体系从“效率优先”转向“安全优先”的结构性注脚，黄金仍将持续提供独立于美债实际收益率的溢价空间。在这种环境下，随着全球金融结算体系的同步分裂（如替代性支付系统的崛起），金价中枢仍将持续受益于货币体系从“美元单极”转向“储备多元”的信用坍缩周期。