🔥AI算力新赛道：Token工厂核心10家A股企业梳理

当下AI行业发展中，有一个容易被忽略但极具潜力的赛道，就是AI Token算力生产。

简单来讲：AI大模型每一次对话、生成内容，都需要消耗Token（词元）。Token可以理解为AI服务的基础计量单位，就像AI行业的“通用流量、基础原料”。随着大模型普及，市场对Token的需求量持续暴涨，专门规模化生产、运营、售卖AI Token算力的模式，也就是Token工厂，已经成为AI算力领域的全新风口。

目前多家A股企业已提前落地布局，搭建成熟的Token算力产能与商业模式。下面整理10家深度布局该赛道、具备真实业务支撑的核心公司。

1、昆仑万维

公司是国内较早实现Token规模化、商业化运营的企业。旗下天工大模型日常Token调用规模达到千亿级别，算力产能充足。区别于多数仅停留在概念的企业，公司海外商业化路径已经跑通，能够通过Token算力输出实现稳定营收，是赛道内落地能力最强的企业之一。

2、润建股份

采用“算力租赁+Token流量分成”的双重盈利模式，不只是单纯出租算力设备，还能在AI Token服务收益中持续分成。同时公司依托绿电资源优势，有效压低算力运行的电费成本，在行业内具备显著的成本优势，算力业务增长扎实，无纯概念炒作成分。

3、利通电子

深度绑定头部互联网云厂商，已建成投产万卡级算力集群。公司拥有稀缺的英伟达合作资质，在高端算力芯片紧缺的当下，硬件资源壁垒极高。目前AI推理Token相关业务已经实现实质性盈利，商业模式成熟稳定。

4、东方国信

行业内为数不多实现Token全流程自主运营的企业，覆盖Token生产、调度、管理、交付全链条。核心优势在于极致的成本控制，通过长期锁定低价电力、优化机房能耗，把机房PUE值控制在低位，整体Token生产成本比行业平均水平低30%以上，行业价格波动中抗风险能力极强。

5、东阳光

聚焦海外高端客户市场，主打大型液冷智算中心算力输出。液冷技术可以大幅提升算力运行效率、降低能耗，适配大规模Token量产需求。公司业务精准对接海外付费能力更强的客户，Token算力输出的利润空间相对更高。

6、协创数据

拿到英伟达高阶官方认证，高端芯片供给稳定，不存在硬件卡脖子问题。公司全球化布局速度快，Token算力产能落地效率远超行业平均水平。在同行普遍面临算力设备紧缺、产能落地慢的现状下，公司已率先实现规模化投产。

7、拓维信息

主打国产自主可控算力路线，深度绑定华为昇腾完整生态。在国产替代、自主可控的政策大背景下，公司在中西部算力枢纽持续扩建智算中心，搭建纯国产化Token算力生产基地，充分享受国内算力国产化的政策红利与增量市场。

8、中科曙光

国内老牌国产算力龙头，技术积淀深厚，液冷算力技术成熟落地。公司深度参与多项国家级算力工程项目，手握稳定的政务端算力订单，业务基本盘稳固。在AI基建普及过程中，作为核心基础设施提供商，持续受益于Token算力扩容需求。

9、浪潮信息

国内AI服务器出货量稳居第一，是政企、行业端AI算力的核心供应商。具备完整的全栈算力调度能力，国内绝大多数官方、企业端的AI大模型服务，其Token算力供给基本都依托公司设备与平台，是AI Token赛道的核心基础设施龙头。

10、易点天下

商业模式贴合市场化需求，率先落地Token按量计费模式。业务全面对接国内外各类大模型平台，企业级AI Token服务营收占比持续提升。这种按量计费的模式，属于典型的轻资产持续收益模式，客户使用量越高，公司营收利润越高，长期盈利性稳定。

赛道总结

Token工厂的竞争，本质是AI底层基础设施的卡位竞争。未来行业比拼的核心，不再是单纯的算力规模，而是低成本产能、稳定客户资源、成熟商业模式三大核心能力。

以上10家企业，覆盖了海外商业化、国产自主算力、低成本运营、高端硬件资源、政企刚需市场等多个核心方向，是当前Token算力赛道中落地最扎实、最具成长潜力的标的，适合长期跟踪关注。

风险提示：本文内容基于公开行业信息整理，仅作学习交流参考，不构成任何投资建议。股市行情波动较大，投资需谨慎、理性决策。