现货黄金一度失守4500美元/盎司关口，最低下探至4480美元，为3月底以来首次。尽管美伊局势紧张推高油价，但在流动性收紧与美元走强的双重压制下，金价不涨反跌。年初金价曾逼近5600美元高点，3月后持续震荡走低。如今避险属性暂时失灵，短期行情起伏跌宕让人摸不着头脑，不过地缘政治风险和央行购金的需求逻辑并未改变，一旦市场流动性危机缓解，相信黄金的避险属性可能会回归。