当前市场资金流向观察：算力分家——光模块退潮，国产芯片接棒

上午，算力这桌饭，吃出了两副碗筷：一副是光模块，越吃越撑；一副是国产芯片，刚刚开席。

放量不明显（两市1.7万亿，缩量187亿），不是增量资金在买，是存量资金在换。
观点：钱没走，只是换了桌子吃饭。

一、光模块：一周被抽走180亿，主力在“撤摊”

上午主力净流出前20名，中际旭创-20.87亿、新易盛、天孚通信赫然在列。过去一周，光模块三巨头合计被主力净卖出近180亿元——三只票就把散户一年的学费抽干了。

新易盛业绩不及预期成导火索，天孚通信跟跌，中际旭创独自硬撑——资金已经从“一致性买入”变成“高度分化”。

光模块不是“不行了”，是从“无脑买”进入“挑着买”。一季报的业绩兑现，就是最好的验金石——业绩及格的留，不及格的走。

二、国产芯片：DeepSeek-V4适配昇腾950，机构正在排队上船

上午半导体板块大涨，半导体概念主力净流入105亿，华为概念255亿，电子半导体105亿。科创50涨超3%，沃格科技13天7板——这不是散户在拉，是机构在系统性地“换锚”。

半导体集体起涨，有三个明确的层次：

第一层：DeepSeek-V4适配昇腾950，底层代码从CUDA迁移至华为CANN。 招商证券研报直指：国产算力拐点已至。一套模型有且只有一个事实级的底层算力底座，谁适配谁先占市场。

第二层：半导体设备国产化率在2026年初突破35%。 两年前只有15%，晶圆厂在新建产线时，优先考虑国产设备是不需要讨论的前提。

第三层：摩尔线程扭亏为盈，一季报净利润2935.92万，同比扭亏。 国产芯片公司开始赚到“真金白银”，不只是靠故事撑估值。

光模块和国产芯片的关系，不是替代，是“分工”：光模块把算力连起来、数据传出去；国产芯片是把算力“造出来”。技术路线不同，但都是算力这棵树的枝条。机构只是在给算力这棵大树“换枝条”——光模块旧枝修一修，国产芯片新枝开始浇水。

三、花期新定位：算力没结束，只是换了将领（见附图）

算力概念花期框架维度光模块（老龙头）国产芯片（新龙头）花期阶段补开期→分化期花开→盛开
过渡

算力概念板块中午有活跃资金指数体系扫描，得分高达9.4分，日K线重新站上5日线——花还在开。但开的是“算力”这整棵树，不是光模块这一根树枝。机构只是把筹码从一个分支搬到了另一个分支，水还在池子里转。

四、我们现在该怎么办？一句话：两条腿走路

第一条腿（进攻）：国产芯片+半导体。

第二条腿（防守）：一季报业绩好的光模块龙头，仍有价值。

特别关注，金铜比持续回落（0.354），压制正在松动。、

算力这棵树的主干没断，但树枝在换。你手里拿的是“新枝条”，还是“旧枯枝”？评论区聊聊~

以上是活跃资金指数体系，对整体市场资金流动的观察和扫描，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。