康众医疗2026年一季报正式出炉：营收6853.84万元，同比增长17.28%；净亏损1620.52万元，较上年同期的328万元亏损额同比扩大近4倍。营收增长近两成但亏损却急剧恶化，呈现出典型的“增收反增亏”格局。

亏损扩大的核心原因或指向高研发投入与成本前置。公司主营数字化X射线平板探测器，一季度虽营收稳健增长，但研发费用、市场投入等刚性支出或显著增加。为提高产品竞争力，公司在研发端持续加大投入，叠加固定成本摊销，导致利润增速与营收增速产生明显背离，拖累净利润大幅下滑。

对公司而言，最大的看点是客户回款情况的企稳回暖。尽管一季度业绩承压，但公告明确提及“报告期内客户回款情况好转”，经营现金流状况或呈现边际改善。此外，随着医疗设备更新政策深入推进，公司所处的上游核心部件环节有望受益。1620万亏损是“现在时”，回款改善与政策红利才是“将来时”！