【华福计算机】东方电气年报线下交流会要点 260421

自主燃机产品进展： 自主燃机G50已实现攻关，2个电厂投入运营，累计运行1万4千小时；G15当前已在组装实验台完成总装测试。

燃机产能及规划： 当前产能10台/年，未来2年扩产后目标达到20-30台/年，整体扩产资本开支不到10亿元。

燃机订单及交付情况： 目前已出口5台G50燃机；在手订单10台（其中5台海外，包括3台哈萨克斯坦、2台印度；5台国内）

燃机当前竞争力： 1）G50在国内竞争力极强，燃机设计、制造、运行维护难度极高，叶片等核心部件工序达一百多道，需保证高良品率、气动、热工控制系统难度较大。2）与海外相比，排放和运行温度差距不大，但效率上仍有提升空间，公司正通过技术优化提升效率。

燃机供应链： 自主燃机的高温部件（叶片、燃烧器等）公司具备自产能力，核心竞争力部分不会全部外包，其中比如叶片环节，公司会保持叶片的精度制造能力，但精加工会考虑外采国内的配套企业。

燃机后市场服务预期： 燃机后市场价值相当于初始燃机的两倍，且盈利能力更强，但现在还未产生收益，需大量机组长时间运行后贡献利润和营收。

25年公司整体新增订单： 新增订单1172亿，其中能源装备789亿（煤电330亿、水电107亿、核电79亿、气电39亿、风电229亿）；服务制造板块259亿（电站服务112亿、综合能源141亿左右）；新兴产业板块123亿。