江汽集团（600418.SH）发布2025年年度报告。全年实现营业收入464.76亿元，同比增长10.35%；归属于上市公司股东的净利润亏损17.03亿元，较上年同期亏损17.84亿元小幅收窄；扣非净利润亏损25.00亿元。2025年累计销售各类整车及底盘38.41万辆，其中商用车23.5万辆，乘用车14.9万辆。尊界S800鸿蒙智行

营收增长的核心引擎是与华为合作的百万级豪车尊界S800。该车上市9个月累计交付突破15000台，连续5个月稳居百万豪车销量冠军，创下国产百万级豪车交付速度新纪录。乘用车板块收入达179.96亿元，同比大增46.99%，毛利率提升4.81个百分点至13.71%。商用车板块保持稳健，全年销量同比增长9.33%，轻卡稳居行业第二，新能源商用车销量同比大增70.76%，位居行业第四。海外市场累计销售超20万辆，中高端轻卡出口保持行业第一，成功进入波兰等欧洲高端市场。

但盈利压力依然显著。销售费用达28.97亿元，同比大增97.50%，主因是为推广尊界等新车型加大广宣投入，仅广宣及销售服务费就从2024年的2.11亿元飙升至15.72亿元。此外，联营企业大众安徽经营亏损，导致公司确认投资收益-10.8亿元，叠加国际形势复杂致出口业务下滑，共同拖累净利润表现。

研发方面，全年投入41.79亿元，同比增长20.64%，占营收比重达8.99%，“十四五”期间累计研发投入已近140亿元。资本运作层面，2025年完成35亿元市场化融资，市值稳定在1200亿元左右。鉴于2025年度归母净利润为负数，公司拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

2026年，江汽集团预计汽车销量42.4万辆，同比增长10.4%；营业总收入目标650亿元，同比增长39.58%。公司董事长项兴初明确将全力推进尊界MPV、S800高定版等新品上市，力争全年研发投入达65亿元以上，营收超700亿元