我一直在强调实质负利率。这是判断黄金价值的根本标准。问题的关键在于实质负利率的计算方法（完全不同于一般性的实质利率计算）。历史地看，实质负利率也可以视同为货币贬值率（货币贬值的计算依据唯黄金而已）。去年年底，黄金已经初步完成了一部分货币贬值的贴现（与利率无关）。下一轮的贴现，要等实质负利率再次冲上峰值。由于，计算方法争议极大，我也不想陷入无谓的争论，这里就不提供详细的计算方法了。亦或者，不同货币有不同的计算方法（很难全囊括）。只是希望，相关管理部门，能清晰看到资本三流的逆变，提前做好万全的准备。