【霍尔木兹海峡持续关闭，对经济意味着什么？】

（AXIOS）由于霍尔木兹海峡的航运几乎停滞，石油和其他重要商品的供应长期中断的可能性越来越大。

从宏观角度来看：如果军事形势不尽快改变，将会对美国经济造成中等程度的滞胀拖累，并对欧洲和东亚造成相当大的拖累。

——如果油价进一步大幅飙升，很可能导致主要石油进口国陷入衰退，并对美国经济前景造成重大损害。

——这是预测者们对价格持续高企时期做出预测的结论。

当前局势：伊朗准备攻击试图通过海峡的商船，该海峡最窄处宽 21 英里，三面被伊朗领土包围。

——除了石油运输之外，这也意味着液化天然气、农业肥料原材料、铝、钢铁等供应将受到影响。

——美国和其他国家为克服封锁所做的努力——包括在私人保险公司不愿承保的情况下提供保险，以及提出美国海军护航的可能性——尚未证明是可行的。

——本周石油市场波动异常剧烈，价格根据最新的新闻报道而剧烈波动。

数据显示：截至美国东部时间周四上午11:30，全球基准布伦特原油价格上涨近10%，至每桶101美元。战争爆发前，其价格为每桶72.48美元。

——值得注意的是，期货曲线（即未来几个月布伦特原油的价格）仍然处于高位，这表明交易员认为持续的供应问题极有可能发生。

——2025 年 7 月交割的布伦特原油价格为每桶 91.60 美元。

——直到12月，它的价格才跌破80美元。

放大来看：美国经济在一定程度上能够抵御这场危机，这在很大程度上要归功于其国内石油产量高。但石油是在全球市场交易的，因此这场危机的影响无法避免。

——高盛经济学家在周三晚些时候发布的一份报告中模拟了一种情景：布伦特原油价格在 3 月和 4 月平均为每桶 98 美元，然后在今年剩余时间里持续下跌。

——这促使他们将2026年美国通胀预期上调0.8个百分点至2.9%，同时将2026年GDP增长预期下调0.3个百分点至2.2%。

——在更极端的情况下，如果石油供应中断整整一个月，3 月和 4 月原油均价为每桶 110 美元，他们预计通货膨胀率为 3.3%，GDP 为 2.1%。

鉴于这些风险，高盛经济学家曼努埃尔·阿贝卡西斯和戴维·梅里克将今年经济衰退的概率提高了 5 个百分点，达到 25%。

放眼全局：还有更极端的情况可能发生。牛津经济研究院模拟了一种情景，即全球油价平均每桶140美元，并持续两个月——他们称之为世界经济的“崩溃点”。

——他们发现，这足以使欧元区、英国和日本陷入经济萎缩，并导致美国经济停滞。

——牛津经济研究院的瑞安·斯威特和本·梅写道：“油价达到这种水平会对经济造成巨大冲击，因为随着金融市场状况显著收紧，油价对经济的传导范围会扩大。”

——这将导致全球 GDP 下降 0.7%，并将今年的全球通胀率推高至 5.1%，比他们 3 月份的预测高出 1.7 个百分点。

值得注意的是： “自 20 世纪 90 年代以来，中东地区发生重大军事冲突后，金融市场总是迅速反弹，但这一次的反弹可能会更加缓慢，”斯威特和梅补充道。美以入侵伊朗