【广发机械】AI­DC发电大涨点评- 20260305 我们在3月3日板块大跌时提示大家AI­DC回调的买入机会，这是未来5年极度确定的方向，把观点再跟大家梳理一遍： 1.AI­DC发电目前对于经济性考虑较少，以能源基建优先。燃气发电由于发电效率高、稳定性强、度电成本低，是最主流的方式。在燃机交付周期被拉长至4-5年的背景下，海外AI­DC考虑航改燃、燃气发动机、SO­FC等新的思路，甚至接受8-10倍的极高建设成本，几乎没有考虑经济性，换句话说就是有啥要啥。 2.AI­DC自备电站是大势所趋，会进一步放大供给缺口，目前市场对这个趋势没有定价。美国政府以 “电力缴费者保障承诺” 为框架，要求科技巨头为新建 AI­DC自行解决电力供应，避免新增负荷推高居民电价，进一步增强离网式发电的确定性。 3.供应链国产化的拐点已经到来。从下游发电机组到上游零部件，供应链扩产的置信度依次降低，以Ho­w­m­et为例，其26年CA­P­EX指引几乎不增长，核心在于航发占比高+历史受伤。目前主机扩产已经形成趋势，零部件的瓶颈在放大，西门子供应链国产化更为激进，这是国产化的历史性机遇。 核心推荐：（1）全产业链最卡脖子的叶片环节，应流、万泽、航亚；（2）主机及OEM：杰瑞股份、中国动力、东方电气、海联讯、长源东谷等；（3）缸体及结构件：联德、鹰普、豪迈科技等。