【天风通信|润泽科技】布局香港数据中心出海由0-1，国产算力空间广阔AI­DC龙头紧抓机遇订单有望高增 根据香港特别行政区政府新闻公报，总面积超过11万平方米的沙岭数据园区用地，批予香港润江智算科技有限公司，发展为先进的数据中心和相关产业的数据园区，批租期为五十年。标志着润泽科技，数据中心出海迈出由0-1的重要步伐。 1. 润泽香港新节点规划一览:1土地规模:总楼面面积为25万平方米，当中接近九成(88%)楼面面积用于高端数据中心用途2地点:香港沙岭用地，沙岭数据园区将为香港发展人工智能所需的数据和算力等关键要素提供重要支撑，是北部都会区科技创新发展的重要布局，紧跟香港创新科技发展蓝图的规划。3交付时间:中标者预计42个月内开始营运。我们预期2028年公司有望交付;4规模:我们预计达到240MW的数据中心体量。 5重要意义:将大幅扩大本港的数字及算力基础设施，预计至二。三二年可提供每秒18万千万亿次浮点运算次数的算力，相当于目前香港算力的36倍。同时，对于润泽而言，迈出出海布局重要一步稳步夯实全球化算力布局。 国产算力放量里程碑，大厂26年采购或整体优于预期:1)字节方面，此前有新闻报道1资本开支继续增加投资，我们认为有望同比较快增长;2Se­e­d­a­n­ce带动to­k­e­ns消耗量爆发增长;3供给端，下单百亿级别国产芯片订单。同时展开了GW级别的IDC招标且全年IDC招标量有望呈现较好增长。2)阿里方面，此前新闻报道13年3800亿投资可能不够，进一步增加;2不断迭代QW­EN，同时入局AI硬件。阿里今年对于AI的投资持续加码，且阿里云有望呈现较快增速，对于基础设施需求预计将快速增长。3)腾讯、DS、AI模型厂商等，同样积极进展。1腾讯混元模型布局有望持续加速推动;2智谱、MI­N­I­M­AX持续演进新模型火爆;3预计DS后续持续推动模型迭代演进值得期待。推动国产算力强势上行。 3、公司是IDC&AI­DC&液冷领先的国产算力龙头厂商，业绩持续稳健增长，且客户结构优秀&在手能耗充沛且扩张弹性充足，目前强绑定国内三大核心互联网云厂，带动交付持续上量(今年预计交付超300MW，在手能耗超3GW);算力业务在前期引流导入后具有强大客户基础和粘性，有望在国产算力高速发展下充分受益，建议投资者持续重点关注。