2026年2月27日，媒体行业迎来一场历史性转折：Warner Bros. Discovery（华纳兄弟探索，简称WBD）正式与Paramount Skydance签署合并协议，总价值约110-111亿美元，Paramount将收购整个华纳，包括Warner Bros.电影、HBO/Max流媒体、CNN、TBS/TNT等全部资产。这笔交易预计2026年第三季度完成（需股东投票及监管批准）。

这一切的导火索，正是Netflix的突然退出。

去年12月，Netflix与WBD签署协议，以约827-872亿美元的价格收购华纳的电影/电视工作室 + HBO Max流媒体部分（有意避开CNN等线性电视网络这个政治敏感资产）。然而，David Ellison领导的Paramount Skydance从去年底起发起猛烈攻势：多次加码敌意收购报价，从最初的每股19美元一路抬升至每股31美元全现金报价，总价远超Netflix原方案。Paramount的背后，是亿万富翁Larry Ellison（甲骨文创始人、全球顶级富豪）提供的巨额资金支持，以及David Ellison本人在华盛顿的政治人脉（他被视为特朗普盟友）。

2月26日，WBD董事会宣布Paramount的最新报价构成“superior proposal”（更优提案），给予Netflix四个工作日匹配机会。次日，Netflix迅速表态放弃：联合CEO Ted Sarandos和Greg Peters表示，再加价“已不再具备财务吸引力”。Netflix不仅退出，还从Paramount处获得约28亿美元的终止费，股价反而因此大涨，显示投资者对Netflix避开这场高风险传统媒体并购感到松了一口气。

Netflix的放弃直接打通了Paramount的全盘收购路径。原本Netflix只想“挑软柿子”拿下最有价值的studio和streaming业务，把CNN等新闻资产留给别人；Paramount却执意“全包”，出更高价并借助政治优势施压。结果，Larry Ellison通过儿子David掌控的Paramount Skydance，一举将CBS与CNN、Paramount+与HBO Max、Warner Bros.电影帝国等巨头资产收入囊中，成为好莱坞与新闻界的新霸主。

这笔史上最大规模媒体并购仍面临反垄断审查、巨额债务压力及政治争议（尤其是CNN未来的编辑独立性备受关注）。但方向已定：Ellison家族的影响力，正以前所未有的方式重塑美国媒体格局。

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