新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2月27日，威胜信息发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为29.78亿元，同比增长8.48%；归母净利润为6.66亿元，同比增长5.64%；扣非归母净利润为6.46亿元，同比增长5.94%；基本每股收益1.36元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为10.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威胜信息2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.78亿元，同比增长8.48%；净利润为6.66亿元，同比增长5.6%；经营活动净现金流为5.16亿元，同比增长8.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为29.8亿元，同比增长8.48%，去年同期增速为23.35%，较上一年有所放缓。
项目202312312024123120251231营业收入（元）22.25亿27.45亿29.78亿营业收入增速11.06%23.35%8.48%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为31.26%，20.07%，5.64%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231归母净利润（元）5.25亿6.31亿6.66亿归母净利润增速31.26%20.07%5.64%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.12%，24.92%，5.94%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）4.88亿6.1亿6.46亿扣非归母利润增速26.12%24.92%5.94%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.18%，营业收入同比增长8.48%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231营业收入增速11.06%23.35%8.48%应收账款较期初增速19.17%33.33%42.18%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为59.87%、64.71%、84.81%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）13.32亿17.76亿25.25亿营业收入（元）22.25亿27.45亿29.78亿应收账款/营业收入59.87%64.71%84.81%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.775低于1，盈利质量较弱。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）4.17亿4.74亿5.16亿净利润（元）5.26亿6.31亿6.66亿经营活动净现金流/净利润0.790.750.77
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.17%，同比增长1.07%；净利率为22.38%，同比下降2.65%；净资产收益率（加权）为19.71%，同比下降3.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.65%，22.99%，22.38%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售净利率23.65%22.99%22.38%销售净利率增速17.82%-2.82%-2.66%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.74%增长至40.17%，销售净利率由去年同期22.99%下降至22.38%。
项目202312312024123120251231销售毛利率40.79%39.74%40.17%销售净利率23.65%22.99%22.38%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.71%，同比下降3.34%。
项目202312312024123120251231净资产收益率18.92%20.39%19.71%净资产收益率增速27.32%7.77%-3.34%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.04%，客户过于集中。
项目202312312024123120251231
前五大客户销售占比64.68%68.88%67.04%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.79%，同比增长16.68%；流动比率为2.23，速动比率为2.08；总债务为6.08亿元，其中短期债务为6.08亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.94，2.74，2.23，短期偿债能力趋弱。
项目202312312024123120251231
流动比率（倍）2.942.742.23
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.23、0.98、0.73，持续下降。
项目202312312024123120251231
现金比率1.230.980.73
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.3、0.24，持续下降。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5011.07万1.6亿1.78亿流动负债（元）11.84亿13.38亿17.54亿经营活动净现金流/流动负债0.040.120.1
从资金管控角度看，需要重点关注：
•利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为15.4亿元，短期债务为559.6万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.858%，低于1.5%。
项目202312312024123120251231货币资金（元）16.29亿18.28亿15.45亿短期债务（元）4.83亿2177.66万559.62万利息收入/平均货币资金1.6%1.43%0.86%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6亿元，较期初变动率为55.91%。
项目20241231期初应付票据（元）3.87亿本期应付票据（元）6.03亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降21.61%；存货周转率为5.47，同比增长7.78%；总资产周转率为0.56，同比下降6.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.82，1.77，1.38，应收账款周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）1.821.771.38应收账款周转率增速-10.37%-2.78%-21.61%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为31.29%、35.83%、44.38%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）13.32亿17.76亿25.25亿资产总额（元）42.58亿49.57亿56.9亿应收账款/资产总额31.29%35.83%44.38%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.8亿元，较期初增长73.58%。
项目20241231期初固定资产（元）2.74亿本期固定资产（元）4.76亿
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长90.57%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）765.62万本期长期待摊费用（元）1459.03万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长417.49%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）2087.02万本期其他非流动资产（元）1.08亿
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