百度2025年报利润下滑77%，美股股价大跌7%。 AI业务增长48%，但是占全年收入仅为38%，低于市场预期。更为重要的是百度的营业收入连续三个季度出现下滑，很显然依靠广告收入为主的传统搜索引擎业务来自AI智能体们的挑战正在显现。 时代又在抛弃一批曾经的领先企业。