a股高瓴投资格力7年时间后退出，证明买入价过高即是一家优秀公司也会平庸，结论好公司还要好价格。你看，高瓴资本，何等眼光，张磊先生何等段位。当年重仓格力，所有人都觉得是“价值投资教科书”。可七年时间走完，最终选择退出。这件事，给所有投资者上了一课：

哪怕是一家公认的好公司，只要买入价过高，结局照样平庸。所以投资圈那句老话，永远不过时：好公司，还要配上好价格。其实站在今天回头看，张磊其实早该卖出格力了，这跟董明珠没什么关系，股价提前透支了未来的业绩。格力这家企业，质地不错，但它的成长性，已经跟不上高瓴的投资逻辑。当年高瓴是2019年进场，以46.17元/股的价格拿下格力股份，这里面还有一部分资金，是来自银行的杠杆。

时间走到2026年2月，格力股价大概在38.5元。

你把这几年的分红算进去，再扣掉每年5%左右的资金成本、银行利息，整体一算，这笔投资依然是浮亏的，有测算说，亏了将近20个亿。

更让人清醒的是，格力还不是高瓴亏得最多的。在隆基绿能上，高瓴的亏损更是超过80亿，几乎把投入的一大半都跌没了。但你也别就此觉得高瓴不行了。

人家真正的厉害之处，是组合的智慧。

在生物医药、硬科技这些赛道上的早期布局，比如百济神州、药明康德，都是赚得盆满钵满，硬生生把其他项目的亏损给对冲掉了。所以整体看，高瓴依然是盈利的。你再往深一层看：

高瓴真正的长板，其实是一级市场和美股。当年投腾讯、京东、美团，都是在别人看不懂的时候下手，最后收获巨大的时代红利。美股的布局，同样收益丰厚。所以这次高瓴选择退出格力，不是认输，而是清醒。在投资里，有两个成本最容易被忽略：

一个是时间成本，一个是机会成本。及时离场，把资金腾出来，投向更有未来、更符合自己能力圈的地方，这不是失败，这是顶级投资人的理性与克制。投资这件事，从来不是比谁拿得久，而是比谁更懂：什么该坚守，什么该放下。

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