AI投资路径越来越清晰，那就是跟着 token 量走，每一个token消耗量，意味着模型的调用，代表着用户真金白银的付费。token为王，token出海叙事正在升温，AI的投资围绕token展开，才能分享AI时代的红利。 token的核心要素就是模型、算力和电力。近期中国模型受到全球开发者的追捧，第三方平台OpenRouter 的最新数据显示，十大模型的总token量调用中，中国模型占了61%的份额，由此刺激港股模型企业股价大幅上涨；算力一直是市场热点，板块呈现轮动特征，由早期的GPU、CPO、PCB到现在的高端电子布、高端MLCC，空芯光纤，金刚石热沉片；电力也是算力基础设施支出的重点，变压器、固态变压器，燃气轮机，燃料电池供不应求，也是token消耗量的重要受益者。 AI是长期题材，不要过早断言行情结束，但选好一个赛道后，关键就在于买点和买点，要保持耐心，逢调整时布局，不赚做后一个铜板，而不是追涨杀跌，敬畏市场才能在市场中获益。