开工大吉！以下是我们对板块的观点更新~

▪核心结论：全年维度看好AI应用生产力（Agent）+泛娱乐（多模态）两大方向，以及延伸的IP看好价值释放，游戏看好绩优方向。

▪市场复盘：节前一周A股传媒受Seedance催化，板块放量上涨，影视、媒体、出版走强；节中港股大模型公司智谱、Minimax大涨，交易GLM5发布+涨价+供不应求逻辑，今日恒科收涨+3.34%，两家大模型公司则波动较大。

🔺AI：春节国产模型高密度迭代+霸榜海外openrouter最热榜单，字节Seedance等驱动漫剧行业非线性增长，我们看好今年生产力、泛娱乐两大方向爆发，加速Token消耗及商业化。建议关注H股【阿里】、【智谱】、【Minimax】、快手、美图、阜博，A股掌阅、中文、昆仑、值得买、焦点等。🔺IP：AI内容创作技术平权下，【重申全年维度看好IP稀缺价值的AI时代重构&释放】（对标Openai与迪士尼合作），同时关注中日关系变化下国产IP替代逻辑。建议关注IP公司【上海电影】、【奥飞】、泡泡玛特（20日官宣新IP 放学后的Merodi）、光线、阅文、中文、掌阅等。🔺游戏：短期随着寒假高频数据旺季结束，看好绩优方向，A股建议关注：【恺英】、【华通】、巨人、吉比特等；H股建议关注：【腾讯】、心动、百奥、望尘。（需要春节游戏数据库欢迎私戳）🔺影视：26春节档票房高基数回落，略显平淡（需要春节档数据库欢迎私戳）🔺分众：主业扎实，向上有新潮注入期权，向下股息率托底，继续提示配置价值。🔺互联网：①科技方向，AI超级入口争夺春节打响第一枪，但只是刚刚开始，看好全栈AI服务商，建议关注阿里、腾讯、智谱、Minimax；②消费方向即时零售竞争或有所缓和，2月13日市场监管总局集中约谈杜绝“内卷式”竞争，建议关注阿里、美团等。