“算力就像房地产的90年代”！协创数据董事长一句狠话，揭开万亿美元超级赛道 2月12日晚，协创数据公告拟花不超过110亿元采购服务器。这不是小数目，这是真金白银把去年的利润翻几倍砸进去。 有人问董事长耿康铭：你们是不是太激进了？ 他明确表示“算力的投资规模将超越房地产巅峰时期。” 他还补了一句：当下算力产业，就像房地产的90年代。 别再说看不懂这个时代了。房地产的黄金二十年，有人上了车、有人踏了空。而今天，一扇新的车门正在缓缓关上。 一、算力“抢货”，比抢学区房还凶 协创数据不是一个人在战斗。 2025年一年，这家公司连发五次采购公告，累计拟采购算力服务器金额高达212亿元。加上这次的110亿，已经奔着300亿去了。 你可能想问：买这么多服务器，用得完吗？ 耿康铭的原话是：“客户的需求远远大于我们的投入。” 这不是自我打气。仲量联行刚出的报告，截至2025年末，全球数据中心使用率高达97%，在建项目里77%已经被提前预租。房子还没盖，租户已经排着队交钱了。 房地产最好的年代，你敢想象“期房”能抢到这个程度吗？ 二、算力产业链，比地产更长、更深、更硬 房地产当年靠什么？土地、钢筋水泥、银行信贷，链条很短。 算力不一样。 它是一场从“沙子”到“服务”的全产业链迁徙。 试着拆一下，你感受感受： 最上游，是“卖铲人”。英伟达的GPU一卡难求，中芯国际、芯原股份这些芯片公司卡着工艺节点往前拱。没有他们，后面的都是空谈。 中游，是“包工头”。像协创数据这样，把几千张卡组网、调优、运维，变成能对外卖的云算力服务。优刻得、首都在线这类算力租赁商，已经开始涨价了——国信证券测算，这块业务的净利率能做到15%。 下游，是“精装修”。服务器跑起来像火炉，液冷从“可选项”变成“标配”。维谛技术股价隔夜暴涨24%，A股的川润股份、英维克直接封板。还有CPO（光模块），天孚通信、罗博特科轮着创历史新高。 更别说“算力+电力”这个新故事——国资委专门开会，让央企推进算电协同。变压器、电网设备成了隐形赢家，思源电气、四方股份这两天都摸到了历史新高。 房地产时代，你能找到这么立体、这么环环相扣的投资谱系吗？ 三、别再用“讲故事”看它，财报不会骗人 有人还在嘀咕：是不是又一轮概念炒作？ 协创数据的业绩预告刚出来：2025年预计净利润10.5亿到12.5亿，同比增长52%到81%。 这不是市盈率讲故事，是真金白银的订单在变现。 更关键的是，这次拉动的不是散户，是央企。国资委明确要求央企“积极扩大算力有效投资”。上一回听到这种级别的指挥棒，还是“新基建”。 而全球视野里，仲量联行预测，未来五年全球数据中心投资总额将高达3万亿美元，其中1.2万亿是房地产价值的直接创造。 是的，你没看错——算力基础设施，正在成为这个时代最硬核的“不动产”。 四、这四把铲子值得盯紧 既然是原创文章，最后总要落几个标的。我个人的观察，算力这波，不要贪多嚼不烂，盯紧四类“卖铲人”就够了： 第一类：算力租赁与云服务（最快兑现利润） 优刻得、首都在线已经20cm涨停打样，协创数据是这轮的龙头风向标。算力紧缺→涨价→利润释放，逻辑最顺。 第二类：液冷与温控（从可选到必选） 英维克、川润股份。单机柜功率从20kW直奔100kW，风冷顶不住了，液冷渗透率未来三年从个位数拉到30%不是梦。 第三类：CPO光模块（出海逻辑最硬） 天孚通信、罗博特科、中际旭创。北美云厂商还在砸钱，1.6T光模块明年起量，这是少数能全球分成的算力环节。 第四类：算力+电力（央企定调的新方向） 思源电气、四方股份。电网设备出海+国内特高压升级，双逻辑共振。国资委点名“算电协同”，这个叙事才刚刚开始。