市场监管总局对外卖补贴战划红线

2月5日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。国家市场监督管理总局网络交易监督管理司司长朱剑桥表示，针对去年以来外卖行业出现的“口水仗”“补贴战”等扰乱市场竞争秩序的问题，总局对主要外卖平台企业加强调研指导，及时开展行政约谈、划出监管红线，推动外卖平台规范促销、理性竞争、守法经营。

下一步，市场监管总局将继续从压实平台主体责任、健全监管制度机制、强化监管执法约束、加快智慧能力建设等方面来完善平台经济监管，统筹运用挂牌督办、提级管辖、指定管辖等机制手段，组织查办并曝光一批网络交易的典型案件，进一步规范网络交易行为、维护公平竞争秩序，推动平台经济在服务高质量发展大局中发挥更大作用。（澎湃新闻）

｜点评｜去年外卖行业的补贴战沸沸扬扬，给商家、骑手、消费者都带来了诸多影响。用补贴换取用户增量是互联网行业一贯的做法，近期AI应用派发的红包也是如此。按理说，商家竞争，对消费者有利。然而，去年头部外卖平台为了争抢用户，免费为用户提供餐食，结果商家与骑手忙不过来，用户难以按时取餐，反而不利于行业长期健康发展。市场监管总局下场，旨在维护行业良性竞争，保护各方利益。

平台经济已成为中国经济发展中极具活力的组成部分。随着监管框架日益清晰，合规不再是单纯的成本负担，而是企业重要的核心竞争力。

全国实现约750万套住房“保交付”

2月5日消息，多家房企近日披露2025年保交房数据，并称保交房工作接近尾声。截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付。其中，碧桂园累计交付约185万套，绿地、融创、中南置地、新城、旭辉等多家房企实现数十万套规模的交付，全国范围内房地产“交付难”问题已得到有效缓解。

根据住房和城乡建设部网站于2025年11月发布的数据，全国396万套保交房攻坚战任务中，已交付391.8万套，交付率达99%。与此同时，全国“白名单”项目贷款审批金额已超过7万亿元，为项目顺利建设和交付提供了强有力的资金支持。（第一财经）

｜点评｜“保交房”是稳楼市的重要前提，关系着最紧迫的民生问题。此前央行专门设置了用于支持已售难交付住宅项目的贷款额度，各地政府统筹与协调，进一步确保资金落实。现阶段，房企“交付难”问题基本解决，有效阻断了房地产债务向居民和社会蔓延的风险，避免引发系统性危机。对于房企而言，也算暂时熬过了最艰难的时期。

稳楼市是一项系统性工程，“保交付”任务完成后，房地产市场将步入平稳复苏的正轨。不同于曾经的规模扩张，未来整个行业进入规范发展的新阶段，能否盘活存量资产、打造出超越同行的住房产品，或将成为决定房企成败的关键。

2025胡润中国500强榜单发布

2月5日，胡润研究院发布《2025胡润中国500强》，列出了中国500强非国有企业，按照企业价值进行排名。榜单显示，台积电价值增长3.5万亿元，以10.5万亿元再度蝉联中国价值最高的民营企业；腾讯价值增长1.9万亿元，以5.3万亿元稳居第二；字节跳动价值增长1.8万亿元，以3.4万亿元保持第三。

《2025胡润中国500强》的上榜门槛比上一年上升75亿元，达到340亿元（涨幅28%）。500强企业的总价值增长21万亿元（38%），达到77万亿元。上榜企业中，有386家企业的价值比上一年有所增长，其中包括95家新上榜企业，102家企业的价值有所下降。半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品这四个行业占据了胡润中国500强总价值的一半。（澎湃新闻）

｜点评｜2025年国内外宏观环境充满挑战，中国头部民营企业还是实现了快速发展，前500强企业的总价值与上榜门槛双双提升。榜单中的前三名价值的提升，或多或少都有AI行业有所关联。台积电的芯片代工厂在庞大的订单需求下满负荷运转，腾讯在AI领域的布局稳扎稳打，字节凭借豆包在AI应用端大展拳脚。小米汽车业务初获成功，使其成为今年榜单前十中的新面孔。

中国民营企业的头部效应较为明显，榜单前十近年来越发稳定。不过，总榜单企业的变化却较为明显，反映出中国产业向高端制造转型的趋势。值得注意的是，这份榜单上很多企业并没有上市，估值体系可能存在一定偏差，或许导致部分企业价值被低估。

我国生成式AI用户增长141.7%

2月5日，中国互联网络信息中心政策与国际合作所发布第57次《中国互联网络发展状况统计报告》。根据《报告》，截至2025年12月，生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%；普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点。

《报告》显示，截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80%，数字发展成果惠及更广泛群体。在移动网络方面，我国已建成5G基站483.8万座，全国所有乡镇以及95%的行政村已通5G，5G演进网络已覆盖超330个城市。（综合央视新闻）

｜点评｜生产式AI已经破圈进入大众市场，去年用户增长近1.5倍，用户规模占网民规模比重过半。以Deepseek等为代表的开源模型的出现，显著降低了企业获取技术的成本。文案生成、图像制作与代码编写等实用领域，密集涌现出一批能够响应用户需求的产品。不过，由于当前AI生成内容质量尚不稳定，且训练与推理成本高昂，用户多靠其处理简单、零散任务，愿意深度使用并开通高额服务的还是少数。

用户规模增长迅速，说明AI商用极具潜力。目前，市场已从单纯的技术竞争转向了实用体验的比拼，各大厂商都在积极推出AI智能体，抢占用户心智。而要实现商业闭环，垂直领域的具体需求，可能会是直接突破口。

马斯克团队考察中国光伏产业链

2月4日消息，马斯克旗下团队近日来中国考察光伏产业链。协鑫集团、晶科能源、TCL中环、高测股份曾对媒体确认有过接洽。不过，晶盛机电、双良节能、晶科能源在收盘后披露异动公告提示相关风险。异质结产业人士表示，目前美国光伏产业从上游的硅料、设备到产品，都与中国有一定差距，后续要做产能爬坡。马斯克光伏产能生产前期，可能需要电池公司配合做一些验证。

马斯克日前在达沃斯论坛上曾明确力挺太空光伏，并披露关键产能规划，SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力。（上海证券报）

｜点评｜马斯克团队来中国考察光伏产业链，只是做一些行业调研，后续能否产生合作还存在诸多变数。中国光伏产业链无论是在规模还是技术上，都在全球形成了领先优势。SpaceX与特斯拉未来想要扩展太阳能产能，对行业内的头部企业进行调研摸底是正常行为。不过，太空光伏还属于技术探索阶段，业内还没有一条明确的技术路线，A股中针对相关概念的炒作，基本属于借题发挥。

SpaceX的星舰技术尚不成熟，百万卫星计划还在谋划当中，短期内难以对光伏行业产生实质性影响。并且，美国正在全面推行制造业回流计划，SpaceX与特斯拉即便想与中国光伏企业展开大规模采购合作，仍面临着复杂的地缘政治因素。

谷歌母公司四季度净利增近30%

2月5日，美股盘后谷歌母公司Alphabet发布了2025年第四季度和全年财报。财报显示，公司第四季度实现营收1138.3亿美元，同比增长18%，净利润344.6亿美元，同比增长29.8%，高于市场预期。第四季度，Gemini应用的月活跃用户规模已增长至超过7.5亿，前一个季度是超6.5亿。

Alphabet的两大核心业务是广告业务和云业务。第四季度，云业务营收为176.64亿美元，同比大增48%，增长大超预期。广告业务则由去年的724.61亿美元增长至822.84亿美元，同比增长14%。Alphabet预计2026年资本支出将在1750亿美元至1850亿美元之间，显著高于此前市场普遍预期的1200亿美元水平。（第一财经）

｜点评｜考虑到Alphabet整体体量庞大，四季度的业绩增长属实亮眼。不过，市场将更多的目光放在了惊人的资本开支规划中。从财报来看，得益于在谷歌搜索中嵌入Gemini，谷歌搜索的使用率有增无减，AI对传统引擎的替代效果暂时仍未显现，成为Alphabet广告业务增长的基石。不过，YouTube的短视频业务变现速度较慢，导致其广告业务稍显承压。

云业务已经成为Alphabet当之无愧的第二增长引擎，营收增速大超预期，剩余待履行订单足以支撑明年继续保持高增。不过，天量资本开支计划对Alphabet的流动性产生了挑战，必将压低公司未来净利润的表现。长期来看，这些投入究竟能否给Alphabet带来对等的利润增速，与AI行业的发展前景密不可分。

美股存储芯片巨头遭集体踩踏

美东时间2月4日，纳斯达克指数低开低走，盘中跌幅一度扩大至2%，芯片股指数一度跌超6%，存储芯片股跌幅更大。闪迪、西部数据、美光科技午盘曾集体跌超10%，希捷科技曾跌超9%，到收盘，闪迪跌约16%，美光跌超9%，西部数据跌逾7%，希捷跌近6%，英伟达跌超3%。与此同时，软件板块抛压仍在延续。

在这一轮存储行情中，闪迪几乎是最具代表性的“情绪风向标”。闪迪股价半年内累计涨幅已超过1140%，成为美股市场极少见的超级强势股之一。上周四盘后闪迪发布财报后，市场情绪进一步被点燃，截至本周二收盘，闪迪股价三个交易日已累涨将近29%，短线涨速陡峭。（华尔街见闻）

｜点评｜从周二开始，由软件股带动的科技板块抛售正在延续，整个美股的风险偏好急剧下降，就连AI行业的绝对龙头英伟达也被拉下了水。进入财报披露季后，大多数科技公司都拿出了优异的财报，特别是头部几家科技公司。然而，这些优秀的财报却成为抛售的导火索，市场普遍担忧科技公司加大对AI投入力度后，难以获得理想的业绩表现。再加上贵金属市场史诗级崩盘，放大了市场对于负面预期的想法，情绪带动下，美股中的科技股遭到集体抛售。

去年年中，市场一度对“AI泡沫”的话题十分关注，也曾为美股的科技股带来一段下行周期。市场预期摇摆不定，悲观情绪又十分容易传播，市场短期调整总是较为剧烈。

周四两市缩量调整沪指跌0.64%

2月5日消息，三大指数午后跌幅收窄，此前一度跌超1%，北证50指数跌超2%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日缩量3048亿。盘面上，全市场超3700只个股下跌。从板块来看，大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃，大金融板块午后走强，商业航天概念局部活跃，算力租赁概念回暖。下跌方面，有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前，其中贵金属概念集体大跌。

截至收盘，沪指报4075.92点，跌0.64%，成交额为9470亿元；深成指报13952.71点，涨1.44%，成交额为12292亿元；创指报3260.28点，跌1.55%，成交额为5589亿元。（新浪财经）

｜点评｜周四两市科技板块受外围影响继续回落，两市风险偏好降低。从板块上看，市场防守情绪升温，头部白酒热销的消息仍在发酵，大消费板块全天走高，不过白酒板块经过此前快速反弹后，反而略有疲软。指数调整期间，银行板块恢复上行，午后，券商板块再度异动拉升，共同维护指数走势。国际金银价格宽幅震荡，贵金属板块以及能源、有色板块全天领跌。科技板块早盘快速调整后跌幅逐步收窄。

临近春节假期，再加上近期全球资本市场情绪降温，A股场内整体的交易热情回落，成交额快速萎缩，回到2万亿区间。

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