金风科技股价明显的走弱，会出前期的新低吗？该公司未来的利润增长怎么样 民生证券：投资建议：我们预计公司2025-2027年营收分别为778.1、881.4、959.1亿元，增速为37%/13%/9%；归母净利润分别为33.6、42.8、49.8亿元，增速为81%/27%/16%，对应25-27年PE为20x/16x/13x。（关注牛小伍） 一、股价是否会创前期新低？ 短期急跌后或有反弹，但中期仍有寻底压力，创前期新低（约 19.55 元）概率中等，需看两大信号。 1. 核心诱因：2 月 5 日股价大跌超 9% 至 24.82 元，主因是欧盟启动外国补贴条例调查，冲击海外增长逻辑，叠加高位获利盘兑现。 2. 关键位置： ◦ 短期支撑：24.5 元（今日低点），若快速跌破，下看 24.2-24.5 元区间。 ◦ 强支撑：2025 年 10 月低点 19.55 元，此位置是中期上升趋势起点，若有效跌破，新低概率显著上升。 3. 结论与策略： ◦ 短期（1-2 周）：放量大跌后或有技术性反抽，但修复需量能与板块配合。 ◦ 中期（1-3 个月）：若欧盟调查升级或国内风电价格战加剧，不排除试探 19.55 元支撑；若调查落地影响有限，且业绩预告超预期，大概率在 20 元上方企稳。 ◦ 操作：跌破 24.5 元且 3 日不收回，减仓避险；反抽至 26.5 元以上遇阻，可高抛低吸降低成本。 二、未来利润增长怎么样？ 盈利拐点已现，2025-2027 年利润增速预计保持 30%-40%，核心驱动是高价订单交付与海外高毛利业务占比提升。 1. 核心数据预测（亿元）： 年份 2025E 2026E 2027E 归母净利润 35-40（同比 + 90%-115%） 45-50（同比 + 35%-40%） 55-62（同比 + 20%-25%） 对应 PE 26-29 倍 21-23 倍 17-19 倍 数据来源：机构一致预期，2026 年 2 月 5 日 2. 增长动力： ◦ 订单充足：在手订单 52.46GW，可支撑 2026-2028 年满产满销，2026 年高价订单集中交付，毛利修复确定性强。 ◦ 结构优化：海外业务毛利率高于国内 3-4 个百分点，2026 年海外收入占比有望提升至 35%；海上风电占比由 12% 升至 20%，带动综合毛利提升。 ◦ 现金流改善：2025 年前三季度经营现金流净额 - 6.33 亿元，同比收窄 90.27%，全年有望转正。 3. 风险提示： ◦ 欧盟调查若升级为贸易壁垒，将影响海外扩张节奏。 ◦ 国内陆风价格战可能卷土重来，压制整体毛利率。 ◦ 资产负债率约 73%，高于行业平均，利息支出对利润有一定侵蚀。 谢谢关注