老登股集体逆袭2月5日，A股市场出现明显风格切换，以白酒、食品饮料、旅游、医美、中药等大消费板块为代表的“老登股”集体逆势走强，而前期涨幅较大的科技、贵金属等“小登股”则大幅回调。贵州茅台从前期低位反弹近18%，带动一批消费龙头走出超跌反弹行情，成为震荡市中的资金“避风港”。

“老登股”的集体逆袭主要源于三方面因素：一是市场高低切换，资金从高估值科技、贵金属等板块流出，转向估值相对较低、前期滞涨的消费、周期等传统行业龙头；二是消费复苏预期升温，春节消费旺季叠加政策鼓励消费，提振了食品饮料、旅游、零售等板块情绪；三是部分“老登股”具备品牌、渠道和现金流优势，在震荡市中更受机构资金青睐，成为资金避险和博弈稳增长逻辑的载体。

老谷觉得，这次“老登股”的集体逆袭，本质上是市场风格的一次高低切换，而不是简单的“风格彻底转换”。一方面，前期科技、贵金属等板块涨幅过大、估值偏高，资金获利了结后自然寻找低位、低估值的“老登股”做防御；另一方面，消费复苏预期和春节旺季催化，给了这些传统龙头阶段性表现的机会。