白酒反弹难成主线，理性看待短期修复 贵州茅台近6个交易日反弹近20%，带动白酒板块集体走强，但在我看来，这轮上涨的逻辑并不扎实，更偏向阶段性估值修复反弹，很难成为市场后续主线。 从基本面来看，白酒板块整体业绩不及预期已是共识，近年分红对应的股息率也缺乏持续吸引力。消费端的双重压制更是核心硬伤：一是政务、商务宴请受政策规范，公款消费收紧直接压缩高端酒需求场景；二是全民健康意识提升，高血压、高血脂、高血糖等慢病群体扩大，大众主动减少白酒摄入，消费意愿持续走弱。 从资金配置效率来讲，白酒板块体量大、成长空间受限，资金更应聚焦科技赛道——发展硬核科技、提升全要素生产率，才是驱动经济高质量发展的核心抓手。消费虽为经济压舱石，但白酒这类非健康导向的品类，既不符合消费升级的健康趋势，也不具备长期政策鼓励的基础。 短期反弹更多是节前情绪、估值低位修复与资金高低切换的共振，并非行业基本面拐点确立。操作上仍以反弹对待，不宜追高，中长期主线依旧在科技成长等具备产业红利的方向。 A股 白酒板块 贵州茅台股民交流