当谷歌2025Q4财报交出
○ 营收1138亿美元（同比+18%）○ EPS 2.82美元（同比+31%）
双超预期成绩单
✐ 市场却上演魔幻剧情
盘后股价先暴跌7.5%，随后又反弹转涨超4%，单日波动幅度相当于8000亿美元市值，现在下跌1.49%。
导火索，是谷歌抛出的2026年资本开支指引1750-1850亿美元，较2025年近乎翻倍，比市场预期高出50%以上。
难道谷歌今晚要重复新易盛的走势？
但我认为恐慌情绪退潮后，资金开始重新审视核心逻辑：
谷歌云业务Q4营收177亿美元，同比+48%，运营利润暴增154%，生成式AI收入同比飙升400%，7.5亿月活的Gemini生态已初具规模。
稳健的1290亿全年经营现金流，更给这笔AI豪赌提供了底气。
谷歌近三年的资本支出呈现出阶梯式跳跃：
○ 2024年 525亿美元○ 2025年 915 亿美元 同比增长约74%○ 2026年预估 1750 亿至 1850 亿美元（同比增长约91%-102%）
最大的亮点，利好谁？
谷歌1800亿资本开支中，60%将投向服务器与算力硬件，而博通作为谷歌TPU芯片的核心协同设计伙伴，是这场算力基建扩张的直接受益者。
谷歌的每一分投入，都将转化为博通等硬件玩家的订单增量。这种上游吃肉、下游承压并非个例。Meta、微软的千亿算力投入最终利好英伟达、台积电、易中天。
谷歌的AI豪赌，也会让硬件卖水人博通等硬件玩家成为最大赢家。它们无需承担长期研发风险只需承接巨头的硬件需求，就能快速兑现业绩。
Lumentum、博通、新易盛、中际旭创、天孚、萝卜、致尚科技、炬光科技、太辰光、腾景科技、德科立，可以说都是最大的赢家。
还是逻辑，对错交给市场，请阅读者保持自己的独立思考能力，我说的都只是代表我个人的看法。