关于陈小群及其关联席位交易行为是否涉嫌市场操纵的分析报告

一、背景概述近年来，以“陈小群”为标签的游资群体通过社交媒体平台积累大量关注，其公开关联的交易席位（中国银河证券大连黄河路等）在A股龙虎榜频繁现身，参与多只热门个股的短线交易，尤其在2024年以来成交规模显著上升。2026年1月中旬，该席位在多只个股集中卖出并引发股价大跌，导致市场质疑其是否存在利用影响力拉抬股价后“收割”散户的行为，即所谓“互联网战法”。

二、行为模式分析

1. 流量与交易联动 陈小群通过抖音等平台拥有超200万粉丝，虽未直接荐股，但其交易动向通过龙虎榜公开，被各类自媒体、行情软件广泛传播，形成“席位溢价”。 市场存在大量仿冒账号及未经证实的“朋友圈截图”，进一步放大其影响力，吸引散户跟风。2. 席位协同与操作特征 中国银河证券大连黄河路与国泰海通证券重庆解放碑近期在多只个股（如金风科技、海格通信）龙虎榜同时出现，买卖时机高度关联，呈现“一方拉抬、另一方精准逃顶”的特征。 上述席位在个股连续涨停后集中卖出，导致股价快速下跌，跟风投资者损失严重。3. 与“抢帽子操纵”的类比 此前浙江证监局查处的金永荣案中，当事人通过自媒体公开荐股后反向交易，被认定为“抢帽子操纵”。 陈小群虽未直接荐股，但其通过公开平台塑造“股神”形象，同步分享操作思路，吸引市场关注其席位交易，实质起到了引导市场情绪、助推股价的作用。

三、是否构成操纵市场的法律判断

1. 涉嫌操纵市场的关键要素 主观意图：若陈小群及相关席位利用自身影响力，故意引导散户买入，并在高位抛售获利，可能具备操纵股价的主观故意。 客观行为：多个席位在短时间内集中买卖相同股票，造成股价异常波动，且行为与市场传言、流量炒作周期高度吻合。 因果关系：其交易行为与个股价格急涨急跌存在时间上的紧密关联，跟风散户成为主要受损方。2. 认定难点 身份关联性：陈小群与相关席位的绑定关系缺乏官方证实，可能存在其他投资者借用“席位溢价”跟风交易的情形。 行为间接性：陈小群通过“展示交易结果”影响市场，其行为是否构成《证券法》规定的操纵市场，需进一步证据链支撑。

四、市场影响与风险警示

1. 扰乱市场秩序：该类“互联网战法”助推短线投机，诱导散户追涨杀跌，脱离基本面投资逻辑。2. 损害投资者权益：跟风投资者成为股价操纵潜在受害者，短期内面临重大亏损。3. 挑战监管边界：利用社交媒体影响力间接操纵股价的行为，对现有监管体系提出新挑战。

五、结论与建议

1. 初步判断：陈小群及相关席位的行为模式具有操纵市场的嫌疑，尤其在席位协同、流量助推、反向交易等方面与“抢帽子操纵”存在相似性，但需监管部门进一步调查取证。2. 监管建议： 加强对龙虎榜席位异常交易的监控，对频繁协同操作的账户进行穿透式审查。 规范财经自媒体行为，严厉打击利用影响力配合股价操纵的灰色产业链。 推动投资者教育，引导散户理性看待“游资席位”及网络信息，避免盲目跟风。3. 投资者警示：散户应树立长期投资理念，警惕所谓“战法”“席位溢价”等炒作概念，避免成为市场操纵的牺牲品。

六、展望随着平台方近期启动涉违规财经内容治理，未来“互联网战法”的生存空间或将收缩。监管部门若查明陈小群及相关方存在违法事实，应依法严惩，以维护市场公平。同时，此案例也反映出A股投资者结构、信息传播方式变化下的新型操纵风险，需持续完善法规与监控机制。

报告说明：本报告基于公开报道及市场数据进行分析，不构成任何法律认定或投资建议。是否构成操纵市场需以监管部门最终调查结果为准。