京东方A最新研报和竞争力 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.41/117.15/154.54亿元，同比增速分别为60.44%/37.16%/31.92%，当前股价对应的PB分别为1.17/1.08/0.98倍。我们选取深天马A、TCL科技为可比公司，测得2025年PB均值为1.23倍。鉴于公司LCD产线折旧即将结束、业务进入收获期，且柔性OLED产品持续放量，创新业务稳步推进。 一、三大核心根基（董事长明确提出的核心能力） 1. 全球绝对领先的规模与成本壁垒 ◦ 市场份额：LCD 五大主流应用（手机、平板、笔电、显示器、电视）出货量连续多年全球第一，2025 年上半年大尺寸 LCD 市占率约27.7%，75 英寸及以上超大尺寸份额超35%；OLED 出货量国内第一、全球第二，2025 年上半年出货超7100 万片。 二、两大延伸竞争力（战略落地与生态构建） 1. 全场景深度绑定的客户壁垒 ◦ 消费电子：深度绑定苹果、华为、三星、小米等头部品牌，为苹果折叠屏、华为高端机型供应柔性 OLED，LTPO 高端产品已量产供货，2025 年向苹果供应约4500 万片OLED 屏。 ◦ 车载与专业显示：车载显示全球份额17.6%，配套特斯拉、比亚迪等，出货量全球第一；医疗、工控、AR/VR 等专业显示领域市占率领先，医疗影像传感器收入同比增长39% 京东方科技集团股份有限公司 。 关注牛小伍