发现一个有意思的事，只要市场一有风吹草动，那些真正的大资金和聪明钱，动作永远比你想象的要快，也比你想象的更赤裸。 我那个在头部基金做研究的朋友，凌晨被一个紧急电话会议吼醒了。隔着听筒我都能感觉到他的哆嗦：他说，你看明白了吗？1月份上交所新开户数环比暴增89%，创下近15个月新高，这根本不是散户在盲目冲锋。真正的信号是，同一时间，超过120家港股公司正在疯狂回购，腾讯、小米这些巨头单家就砸了十几亿港币进去；国内24家公募也自购了超4个亿，八成以上都押向了权益基金。这些“自己人”用真金白银在表态，和散户的兴奋点根本不在一个维度上。另一边，国资的“耐心资本”正在体系化地扑向战略性新兴产业，去年央企相关投资就占了四成以上，这分明是在为新质生产力铺路。而产业链的冰火两重天已经刺眼到无法忽视：紫金、洛钼等上游矿企赚得盆满钵满，业绩创历史最好；但下游的加工企业如罗平锌电，却在成本高压下亏损加剧。这哪里是普涨行情？这是一场精确的结构性迁移。 现在一想到大多数人在热炒板块时，机构和国家队却在冷静地布局未来五到十年的赛道、并用衍生品对冲着像铜价这样9%的剧烈波动，就觉得普通人的认知滞后了不止一个身位。你们感受到这种行业间的温差和资金层的代差了吗？