AMD今天大跌的核心原因

虽然 Q4 财报“全面超预期”，但 Q1 指引不如市场在 AI 狂热下的“超高预期”，导致股价在盘后/隔夜迅速下挫 6%–9%。

AMD 下跌原因1. Q4 财报表现强劲，但市场不买账• Q4 营收 102.7 亿美元，远高于预期的 96.7 亿美元。• 调整后 EPS 1.53 美元，也显著高于预期 1.32 美元。➡ 财报本身没有问题，甚至非常亮眼。

2. 真正的问题：Q1 2026 指引不够“爆炸”• AMD 给出的 Q1 营收指引：98 亿美元 ± 3 亿。• 虽然高于市场一致预期 93.8 亿美元，但是分析师与投资者原本期待更激进的 AI 驱动增长。➡ 在 AI 芯片狂热下，市场预期远高于官方指引，导致“好消息变坏消息”。

3. AI 需求强，但不如市场想象的“爆发式”• 数据中心业务继续增长，是亮点。• 但 AMD 仍面临：• PC 市场不确定性• 中国业务受地缘政治影响• 投资者对 AI 加速器（Instinct 系列）增长速度的更高期待➡ 市场预期 > AMD 指引 → 股价下跌

4. 股价反应• 财报发布后，AMD 股价在盘后/隔夜 下跌 6%–9%。• 典型“预期杀估值”行情。