算力完了？难怪今天易中天等算力硬件个股集体大跌！ 国际知名投资机构摩根士丹利表示“数据中心折旧费用或被大幅低估”！ 大摩采用了一种修正后的折旧模型，该模型能够对因在建工程余额上升而产生的偏差进行调整。据此估算，微软、甲骨文、Meta以及谷歌这四家公司在未来四年内可能总共需要支付超过6800亿美元的折旧费用。 四年6800亿美元的折旧，折合人民币相当于4万亿。 那这得搞多少收入，才能对冲？ 客观而言，数据中心这门生意确实很尴尬！甚至可以说不是一门好生意。 为什么？ 因为数据中心基本都是重资产投入，其中芯片就是一个大头。而芯片迭代速度又非常快，今年才安装的芯片，说不定到第二年就又有性能更加强大的芯片出来了。所以像英伟达这样的卖铲子的公司才是最赚钱的。 以往市场对于数据中心公司的估值都不太高，原因也在于这里。 现在大摩表示数据中心折旧费用或被大幅低估，这无疑给了算力硬件非常大的一击。而且，为了让AI泡沫不破裂，而推动算力硬件设施投入的不断加大，只会让每年的折旧越来越大。 如果后面的营业收入达不到，那么这么多固定资产每年的折旧都是一个大问题！