很明显，马斯克已经急眼了。 SpaceX确认与xAI合并：合并后股价为527美元，整体估值达到1.25万亿美元，目标仍是今年上市。 如果上市成功，SpaceX将创造美股史上最大规模的IPO纪录。 至于马斯克为什么如此着急，要把旗下所有的资产打包上市，我估计跟沃什相关：如果他真搞“降息+缩表”这套政策的话，那后面企业融资，包括市场流动性，将会比现在难得多。 可能有人会说，降息不是好事吗，利息低了企业借钱更轻松，可沃什这招是明着降息暗着缩表，缩表才是真正的狠招，所谓缩表，就是美联储把散在市场里的钱往回抽。 简单说就是市场里的流动资金变少了，就算利息再低，手里有钱的机构和个人也不敢随便投钱、借钱，毕竟大家手里都没余粮了，这一点经历过 2022 年美联储缩表的人都深有体会。 那时候的美股市场，简直就是融资的寒冬，2022 年美股 IPO 的募资总额才 218 亿美元，连 2021 年的三分之一都不到，IPO 的企业数量更是断崖式下跌，全年都没有一家风投支持的、估值超 10 亿美元的科技初创公司能成功上市，好多原本计划上市的企业，要么直接推迟上市计划，要么硬生生砍募资规模。 就比如当年的克雷多技术公司，作为美国那年首个计划大型 IPO 的科技公司，原本打算发行 2500 万股，最后愣是砍到 2000 万股才敢上市，这就是缩表的威力，市场里的钱没了，再牛的企业也得低头，马斯克活了大半辈子，在资本市场摸爬滚打这么多年，能不知道这个道理吗？ 他比谁都清楚，要是等沃什的政策落地，他想再把资产打包上市，别说 1.25 万亿的估值，能不能顺利敲钟都是个问题。 而且马斯克看着风光，手里握着特斯拉、X、SpaceX、xAI 这么多资产，可实际上他就是个被现金流追着跑的老板，旗下的公司没几个是真正能大把赚钱还不用烧钱的。 特斯拉虽然能盈利，可最近的市场表现也不算好，营收和股价都有波动，根本没法一直贴补其他公司，X 平台也就是原来的推特，自从他收购过来就一直亏，砸了 440 亿美元进去，至今都没看到回头钱。 最要命的还是 xAI，这就是个纯纯的吞金兽，2025 年前 9 个月就烧了 95 亿美元，一个月光运营亏损就 10 亿，全年的营收才 5 亿美元，说白了就是全靠砸钱撑着，也就 SpaceX 还算争气，2025 年营收 150 亿美元，星链业务贡献了近七成，还实现了盈利。 可 SpaceX 的星链要扩容、火箭研发要持续投入、还要搞火星探索，哪一样不是烧钱的大头？ 马斯克手里的现金流，早就被这些公司掏空的差不多了，他现在就是靠着私募市场的融资撑着，可一旦沃什缩表，私募市场的钱也会跟着收紧。 到时候他这些烧钱的公司，资金链随时可能断，换谁谁不急？他现在急着上市，就是想趁着市场还有点流动性，赶紧圈一笔大钱，给自己的这些公司留条后路。 也正是因为急，马斯克才想出了把 SpaceX 和 xAI 合并的法子，这招说白了就是抱佛脚，把能赚钱的优质资产和当下最火的 AI 风口资产绑在一起，硬生生抬估值。 合并之前，SpaceX 的估值也就 8000 亿美元，xAI 虽然沾了 AI 的光，估值也才 2300 亿美元，可两家一合并，估值直接飙到 1.25 万亿美元，这不是蹭热度是什么？ 资本市场现在就吃 AI 这一套，马斯克就借着这个东风，给合并后的公司编了个 “太空 AI” 的故事，说要发射上百万颗卫星，在太空建数据中心，解决 AI 发展的算力瓶颈，听起来天花乱坠，其实就是为了让资本市场买账。 毕竟现在只要沾点 AI 的边，估值就能往上翻，他就是想趁着 AI 的热度还在，趁着市场还有点钱，赶紧把这个包装好的 “大礼包” 推上市，要是等沃什的政策落地，市场冷了，别说编故事，就算把底裤都露出来，也没人愿意投钱。 说到底，马斯克这波火急火燎的操作，全都是被沃什的政策逼的，他不是看不到未来的机会，而是怕眼前的融资窗口关上，他旗下的这些公司，全是靠资金堆起来的。 一旦市场流动性收紧，融资渠道被堵死，等待他的可能就是资金链断裂的下场，所以他才不管不顾，把所有优质资产打包，拼命往资本市场里冲，哪怕吃相难看，哪怕明眼人都看出来他慌了、急了，他也顾不上了。 从 SpaceX 和 xAI 的火速合并，到剑指美股最大 IPO 的野心，每一步都透着马斯克的急眼，而这份急眼，说到底就是对未来市场流动性的恐惧，就是怕沃什那套降息 + 缩表的政策，断了他的财路。