【杨德龙：马年有望延续慢牛长牛趋势，板块轮动或呈现“先小登、再中登、后老登”顺序】 2月4日前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，马年A股与港股有望延续慢牛长牛趋势，市场赚钱效应预计提升，板块轮动将展开。板块分化为科技（小登）、传统（老登）、新能源等（中登），轮动或呈先小后中再老顺序。行业配置需结合“十五五”规划，重点关注科技创新方向如芯片半导体、人工智能、创新药等及可控核聚变等未来技术。房地产全国仍处调整期，但一线城市核心区域或率先止跌反弹，成交量放大，配置需回归基本面。贵金属马年涨幅难复制过去两年，但长期趋势未改，5-10年尺度下配置约20%黄金类资产可抵御通胀与货币贬值。详情：杨德龙：马年有望延续慢牛长牛趋势，板块轮动或呈现“先小登、再中登、后老登”顺序