很明显，马斯克已经急眼了。 SpaceX确认与xAI合并：合并后股价为527美元，整体估值达到1.25万亿美元，目标仍是今年上市。 如果上市成功，SpaceX将创造美股史上最大规模的IPO纪录。   马斯克急的第一个坎，就是xAI快撑不下去了。这公司是2023年3月才成立的，别看才两年多，烧钱的速度却刷新了行业纪录。根据公开数据，xAI每个月要烧掉近10亿美元现金，2025年前9个月就花出去80亿美元。   这些钱主要砸在了田纳西州的超算集群上，光买英伟达的GPU就投了数百亿，还得建专门的发电厂供电，可收入却少得可怜——2025年预计收入才5亿美元，2026年撑死也才20亿美元，支出却要超过130亿美元，完全是入不敷出。   之前xAI靠多轮融资撑着，可现在AI行业泡沫越来越明显，再想融到百亿美元级别的资金难上加难。马斯克没法子，只能走老路子，让自己旗下能赚钱的SpaceX来接盘。   SpaceX2025年盈利约80亿美元，收入有150到160亿美元，核心业务星链卫星互联网贡献了大部分营收，现金流稳定得很。把烧钱的xAI并入赚钱的SpaceX，本质就是左手救右手，要是不这么干，xAI今年就得断粮。   这已经不是马斯克第一次这么操作了。2016年他的太阳能公司SolarCity快倒闭，就安排特斯拉花26亿美元收购；后来收购推特（现在的X平台）背上130亿美元贷款，每年利息就15亿，又让xAI高价收购X平台，帮自己解套。   这次合并xAI，不过是他故技重施，可也恰恰说明他急了——要是xAI还有别的融资路子，他犯不着动用SpaceX这张王牌。   马斯克急的第二个坎，是SpaceX自身的资金缺口也越来越大。别看SpaceX盈利了，可它的星舰项目就是个吞金兽，累计投入已经超过50亿美元，得克萨斯州的发射基地花了30亿，佛罗里达州新基地还要再投18亿，每次试飞都要烧掉数千万美元。   虽然星舰第11次试飞成功实现了回收闭环，但接下来要研发新一代星舰、规模化部署星链V3卫星，都需要海量资金。   更关键的是，星舰要想常态化发射，还得持续投入建设施、拿审批。美国联邦航空管理局刚通过星舰在肯尼迪航天中心的运营审查，接下来每年能新增44次发射机会，但配套的地面设施、卫星生产都得花钱。   把xAI合并进来一起上市，就能一次性融到更多钱，既救了xAI，又能给星舰项目输血，一举两得，这也是马斯克急着合并的核心原因。 而今年非要冲IPO，甚至要创美股最大IPO纪录，更是马斯克急着抢时间的表现。   2026年美股IPO市场回暖，多家投行预测融资规模能到400到600亿美元，窗口期难得。但竞争对手也盯着这个机会，OpenAI估值已经到5000亿美元，计划今年上市募资至少600亿；Anthropic也打算启动IPO，这些超级独角兽都会分流资本。   马斯克必须抢在前面，用史上最大IPO的噱头吸引资金，不然等对手上市，SpaceX再想融到500亿美元的目标就难了。   还有个不能忽视的点，马斯克在SpaceX持股42%，投票权高达79%，xAI持股更是49%，两家公司合并他一个人就能说了算。要是等xAI单独融资或上市，股权会被稀释，他的控制权就弱了。   现在合并后上市，既能牢牢掌控公司，又能靠着合并后的高估值套现或融资，算盘打得很精，但也透着急切——怕夜长梦多，怕市场风向变了，怕资金链出问题。   可能有人觉得马斯克是为了实现“太空AI”的大梦想，才合并公司上市。但说白了，全是现实压力逼的。xAI烧钱烧不起，星舰要钱推进，竞争对手步步紧逼，资本窗口期就这一年。他所谓的“垂直整合创新引擎”，本质就是把能赚钱的和要烧钱的绑在一起，靠资本市场的钱解决所有麻烦。   从合并速度就能看出来，酝酿数周就快速敲定，还定死今年上市，完全是赶工期的节奏。以往马斯克搞项目还能慢慢打磨，这次却急着把两家公司打包上市，就是因为每多等一天，风险就多一分。xAI的资金撑不了多久，星舰的投入不能停，资本市场的热度也可能转瞬即逝，他根本耗不起。   马斯克这波操作哪里是什么长远布局，分明就是急眼了的权宜之计。靠着合并拉高估值，趁着市场回暖冲IPO，用圈来的钱填各个公司的窟窿，同时巩固自己的控制权。   能不能创下史上最大IPO纪录还不好说，但马斯克此刻的急切，明眼人都能看明白——他不是在从容布局未来，而是在拼命化解眼前的危机。