近日印尼煤炭矿业协会表示，根据年度工作计划批准的产量配额远低于去年的吨位数。个别矿企的减产幅度在40%至70%之间，若产量降至可维持经营的水平以下，部分矿企可能被迫停产。此前，印尼财政部长表示，印尼政府计划自2026年起对出口征收1%至5%的关税，该政策旨在不削弱印尼煤炭国际竞争力的前提下提高国家财政收入、优化税收结构，已纳入2026年度国家预算框架并进入推进程序。总体来看，印尼的煤炭政策正转向 “控量提价、增加收益” 的综合策略，这预计将导致2026年印尼煤炭的出口总量受限，同时出口成本因税费而增加。对于包括中国在内的主要进口国而言，这意味着进口的稳定性和成本都可能面临新的挑战。   

从数据层面来看，去年我国进口煤炭总量为4.90亿吨，其中印尼煤的进口量为2.11亿吨，占总进口量的比重为43.1%，将25年全国超40亿吨的原煤产量考虑在内，印尼煤在我国煤炭总消费的占比不足5%。我国进口印尼煤是以中低热值的动力煤为主，热值多在3800-4700大卡/公斤之间，东南沿海省份的燃煤电厂是最主要的使用场景，由于其距离印尼海运便利、且本地煤炭资源有限，因此使用进口印尼煤的经济性突出，印尼煤已成为中国东南沿海电力行业重要的“补充剂”。   

基于现有政策分析，印尼煤年度生产配额同比下降、且DMO政策下印尼矿企需优先以限价供应国内市场，叠加可能执行的印尼煤出口关税，印尼煤进口量持续减少、成本上升的趋势较为确定。国内方面，新修订的《煤矿安全规程》将于2026年2月1日起正式实施，叠加以核查超产为代表的“反内卷”政策将成为国内煤炭产量的中长期因素。整体来看，国内产量增速受限、进口端的亦存在不确定性，叠加国内灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕、美联储未来的降息预期，预计将从自身供给端与流动性层面为煤价提供上行动力。（来源：申银万国期货《供内外供给共振，中长期煤价看涨-焦煤期货点评》）煤炭焦煤期货