故事讲完了，泡沫破裂了！为什么美股科技股暴跌是必然的？ 目前美股科技股的下跌不仅仅是普通的回调，而是对前期过度膨胀的“泡沫”进行剧烈的挤压。 1. 泡沫破裂最惨的“倒霉蛋” 这些公司曾经是市场的宠儿，但现在因为业绩撑不起股价，或者商业模式被证伪，跌幅惊人： 甲骨文 (Oracle)： 泡沫特征： 它是这一轮最先“爆雷”的典型。虽然蹭上了AI和云服务的热度，但被研报戳穿财务问题后，泡沫瞬间破灭。 下跌力度： 曾经冲上历史新高，随后直接走出“腰斩”行情，一度跌幅巨大，是目前市场避之不及的“雷区”。 Palantir 和 C3.ai (应用类AI)： 泡沫特征： 这类公司属于典型的“故事大王”。它们缺乏健康的造血能力，纯粹靠讲AI应用的故事维持高估值。 下跌力度： Palantir在11月单月跌幅就超过了20%，C3.ai等更是跌得惨不忍睹。这说明市场已经不再买“纯概念”的账了。 2. “巨无霸”们的市值缩水 英伟达 (NVIDIA)的波动对市场情绪影响最大： 英伟达 (NVIDIA)： 泡沫担忧： 虽然它是“AI之王”，但5万多亿甚至冲向6万亿的市值，需要极其恐怖的业绩来支撑。目前市场担心资本开支过大（大家都在疯狂买显卡），未来回报可能不及预期。 下跌力度： 虽然长期看涨，但在最近的这波恐慌中，它也出现了单日暴跌近3%的情况，从日内高点（涨5%）直接跳水转跌，这种“高台跳水”让投资者非常心惊肉跳。11月以来累计跌幅也超过了10%。 3. 巨头们的集体“退烧” 除了上述几家，传统的科技巨头们也都在经历估值回归（去泡沫化）： 亚马逊 & 微软： 11月以来跌幅均在10%-11%左右。 Meta & 苹果： 跌幅相对较小（约4%-9%），但也是全线下跌。