我那在券商做分析的朋友，凌晨被一个机构客户的电话吼醒了。隔着听筒我都能感觉到他的哆嗦：他说，三大运营商的桌子，被一份税单掀了。 他给我看了2月2号港股开盘的数据，中国联通直接跌超9%，中国电信跌超7%，连最稳的中国移动都跌了3%多。机构那边传出的消息是，从2026年开始，手机流量、宽带这些服务的增值税率要从6%调到9%，有的模型一算，利润可能短期要少一两个点。就这点风吹草动，足以让市场连夜调仓。 现在一想到那些重仓运营商、指望稳稳拿股息的人，那天早上打开账户的心情，我就觉得手心冒汗。但这恐慌真的站得住脚吗？我朋友后半夜稍微缓过劲来，又跟我仔细掰扯：这税是能抵扣的，运营商建基站、买设备、付电费，都能拿到13%的进项发票去冲抵，最后落到口袋里的影响，可能连理论值的一半都不到。更别说，话费套餐稍微调一调，给政企的专线价格动一动，甚至不用明着涨价，成本就能转出去一部分。它们手里云计算、数据中心这些照样享受低税率的新业务，才是未来增长的大头。 所以，这一通砸盘，更像是一场情绪化的“压力测试”，测完了，该稳定的现金流和每年4%-6%的股息，还是在那里。你们身边有重仓这类“压舱石”资产的朋友吗？他们那天是不是也吓了一大跳？