东阳光该公司的主要的产品分类在哪里？未来的业绩增速能否保持50%持续性的增长，2026年至2028年它的利润水平增速大概是多少？投资的价值如何？（关注牛小伍） 东阳光以电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技为核心产品矩阵，2026-2028 年净利润增速预计 40%-50%/30%-35%/20%-25%，难以长期维持 50% 以上高增；当前估值处于行业合理区间，中长线配置价值明确，核心护城河是全产业链协同、积层箔全球专利与液冷技术壁垒。以下是结构化解析： 一、核心产品分类（2025 上半年） 板块 营收占比 核心产品 市场地位 毛利率 核心优势 高端铝箔 40.81% 亲水箔（20 万吨 / 年）、钎焊箔、双零箔 亲水箔国内第一，钎焊箔全球前三 15%-20% 规模与涂层技术领先，适配新能源 / 家电 / 汽车热管理 广东东阳光科技控股股份有限公司 电子元器件 25.42% 电极箔（中高压化成箔全球第一）、积层箔（全球独家）、铝电解电容器 化成箔全球市占 50%+，积层箔全球唯一量产 30%-35% 全产业链布局，积层箔容量提升 40%，适配 AI 服务器 SST 电源 化工新材料 27.63% 氯碱、环保制冷剂（R32/R125）、氟化冷却液 华南氟化工龙头，制冷剂配额红利 25%-30% 氯碱 - 制冷剂 - 冷却液全链路，绑定中际旭创等 AI 客户 广东东阳光科技控股股份有限公司 能源材料 2.61% 磷酸铁锂、三元材料、磷酸铁 低温性能国内领先，E 系列高功率材料全球领先 20%-25% 多体系量产，适配储能 / 动力电池，海外出口占比提升 液冷科技 3.53% 氟化冷却液、数据中心液冷方案 AI 液冷与秦淮数据深度绑定 35%-40% 全栈液冷方案，适配 20-30kW 高密机柜，PUE 低至 1.21 二、业绩增速判断与 2026-2028 年利润预测 1. 50% 增速持续性判断：短期（2026 年）受益 AI 算力、液冷与积层箔放量，有望达 40%-50%；中长期（2027-2028 年）因基数扩大、行业竞争加剧与产能爬坡放缓，增速回落至 30%-35%/20%-25%，难以长期维持 50% 以上。 2. 2026-2028 年利润预测（结合行业与公司规划）| 年份 | 净利润（亿元）| 同比增速 | 核心驱动 | 约束因素 2026|18-20|40%-50%| 积层箔放量（销量 + 60%）、液冷收入 18 亿元、制冷剂配额红利 | 海外产能爬坡慢，存货周转压力 ||2027|24-26|30%-35%| 积层箔全球渗透（市占 30%）、液冷规模化、秦淮数据并表 | 行业价格战，研发投入加大 ||2028|29-32|20%-25%|AI 服务器 SST 电源配套、具身智能落地、海外收入占比提升 | 基数扩大，增速自然回落 | 三、当前估值与投资价值 1. 估值水平（截至 2026-02-02，收盘价 16.5 元，总市值约 69.3 亿元）：市盈率（TTM）28.5 倍，低于 AI 算力 / 液冷板块均值（35-40 倍），与自身历史中枢（2025 年约 47 倍）相比处于低位，具备估值修复空间。 2. 投资价值判断 ◦ 中长线：配置价值明确，适合分批布局，核心看积层箔海外认证、液冷订单交付、秦淮数据并表与具身智能商业化进度。 ◦ 短期：需跟踪 2026Q2 积层箔产能利用率（目标 60%）、液冷毛利率修复（目标 40%+）与制冷剂配额政策变化，警惕海外拓展不及预期与行业价格战风险。 四、核心竞争力与护城河 1. 全产业链协同壁垒：全球唯一覆盖 “铝锭 - 电子光箔 - 电极箔 - 电容器” 全链路，中高压化成箔全球市占 50%+，成本比同行低 10%-15%。 2. 技术专利壁垒：积层箔全球独家专利，容量提升 40%，适配 AI 服务器 SST 电源；液冷技术适配 20-30kW 高密机柜，PUE 低至 1.21。 3. 客户与认证壁垒：绑定台达、秦淮数据、中际旭创等，积层箔通过英伟达认证，液冷获头部云厂商验证，新进入者认证周期 1-2 年。 4. AI 算力与液冷新赛道：切入 AIDC 能源管理（SST 电源 + 液冷），2026 年小批量出货，打开长期成长空间。 谢谢关注