转自：新华财经
新华财经北京1月30日电（可达）近日，北汽蓝谷在资本市场动作频频，引发外界高度关注。
1月29日，以北汽集团董事长张建勇、北汽蓝谷董事长张国富为首的集团及上市公司22位高管，已累计增持公司股份超过1100万元。根据公告推算，平均增持成本约为8.29元／股，高于公司最新收盘价8.05元／股。
此前1月26日，北汽蓝谷以7.56元／股向11名发行对象定向增发7.94亿股，定增的发行折价率由以往历次增发的8折大幅收窄至9.3折，募集资金约60亿元。其中头部公募易方达基金认购金额高达22亿元。
“三年跃升”行动首年收官、“十五五”规划启幕之际，北汽蓝谷开年便释放的一系列积极信号。高于市价增持充分体现了管理层对北汽蓝谷长期发展的信心，较低的折价率则是资本市场对北汽蓝谷未来发展空间的认可。
一系列来自资本市场的“信任投票”，背后是一场定义“新国企”的治理实验。
治理重构：深度利益绑定，激活内生动力
传统国企转型常受掣肘，其核心痛点在于：管理层与资本价值纽带松散，市场化决策机制构建滞后。北汽蓝谷的破题之举，始于治理层面的深度变革。
此次集团与上市公司22位核心高管集体增持，且平均成本高于二级市场现价，绝非简单的信心表态。这实质上构建了从“身份管理”到“利益共担”的新型激励约束机制，将管理层的个人财富与公司股价、长期经营绩效深度捆绑，倒逼其必须以创业者心态追求企业价值最大化。
外部资本用真金白银投下赞成票。最新定增以7.56元／股募集60亿元，折扣率仅约9.3折，相较以往大幅收窄。其中易方达基金认购22亿元，显示专业投资机构对其变革路径与长期价值的认可。资本看重的，不仅是其国企的稳固资源底色，更是其融入市场化基因后所展现的成长潜力。
资本市场常将上市公司回购与高管增持相比较，尽管二者皆有稳定股价的作用，但相较而言，高管自掏腰包增持还带有“以个人资产看好公司未来”的特定内涵，更凸显管理层对公司前景的坚定看好。有资本市场人士指出，公司高管往往最洞悉企业战略、竞争力与增长潜力，因此高管增持更能反映管理层对公司经营的真实研判。
值得注意的是，北汽蓝谷此次高管增持是国企中并不多见的“全层级参与”，覆盖集团与上市公司核心管理层，彰显了从上到下对“双品牌战略”及“用户型新国企”变革的高度共识和绝对笃定。
模式焕新：用户导向与生态共赢，重构成长曲线
北汽蓝谷的“新国企”，更体现在彻底转向以用户为中心和市场化的开放生态模式。
一方面，北汽蓝谷积极推动用户驱动取代研发驱动，实现从“我们认为好”到“用户觉得香”的转变。通过设立“董事长直通车”、强化DTC（直接触达用户）模式，构建快速响应用户需求的通道。
同时，北汽蓝谷选择生态共生替代封闭自主。从近年来的发展轨迹不难看出，公司已经摒弃了“大而全”的旧思路，转向与产业龙头深度绑定。与华为的合作（HI与智选双模式）、与宁德时代的电池技术共研、与小马智行联合开发Robotaxi，通过整合顶尖资源，快速补强关键技术、智能研发与渠道能力，实现“借势成长”。
近年来北汽蓝谷的快速反弹，还离不开双品牌对市场的精准卡位。极狐品牌主攻10-30万元主流家用市场，追求规模放量；享界品牌定位30万元以上高端市场，旨在提升品牌溢价。清晰的双线战略，旨在实现销量与品牌价值的同步突破。
组织提效：敏捷架构与年轻团队，支撑战略落地
创业型企业的核心竞争力，在于快速响应市场的敏捷性；而北汽蓝谷的“敏”，则体现在组织架构与团队建设的全面升级，为变革注入了强劲的内生动力。
一支年轻化、实干型的管理团队，是北汽蓝谷创业转型的核心支撑。北汽蓝谷组建了以张国富、刘观桥为核心的“75后”“80后”新一届管理团队，核心成员均为北汽体系内成长起来的实干派，熟悉行业、精通业务，同时具备年轻化的思维与敢闯敢试的创业精神。此外，90后已进入中层管理岗位，00后开始承担核心职能，快速响应市场变化，做出市场化决策。
一切变革最终需由业绩兑现。正如张国富所说：“2025年，北汽新能源跑出了一个‘小气候’。背后是产品作为种子、营销作为水源、服务作为土壤和品牌作为阳光的支撑。”2025年，北汽蓝谷销量达20.96万辆，同比大幅增长84.1%，其中极狐品牌销量暴涨超200%。更关键的是盈利质量改善：第三季度毛利率已转正，全年预计大幅减亏23-26亿元，初步显现“规模增长”与“质量改善”的良性势头。
启示与展望：国企转型的“北汽蓝谷方案”
在新能源汽车竞争白热化、市场化效率决定生存的当下，传统国企的转型攻坚迫切需要新思路。北汽蓝谷的实践提供了一种参考：即保留并利用国企的体系与资源底蕴，全方位注入创业公司的治理机制、用户思维、生态策略与组织活力，形成“国企资源+创业基因”的复合优势。
管理层与机构投资者以高于市价的成本介入，是对这一转型模式现阶段成效的肯定，更是对其未来成长空间的定价。若其“全线冲锋”的产品规划与持续降本增效能如期落地，北汽蓝谷或将为国企在激烈市场竞争中实现高质量发展，提供一个可观察的范本。
如今站在“十五五”起点，北汽蓝谷在资本市场以真金白银彰显信心，更以实绩印证实力，证明了国企市场化转型的积极意义，为新能源汽车行业高质量发展注入了来自“新国企造车人”的力量。