美元直接跌麻了，创下近四年最低，相当于以前能换7块多人民币的100美元，现在连7块都不到，更离谱的是特朗普居然还拍手叫好，说这事儿“极佳”，他这话一出口，美元跌得更猛了。 实际上，美元的颓势并非偶然，2025年特朗普重启全球关税战后，美元指数全年下跌9.4%，成为2017年以来表现最差的一年。这种持续贬值背后，是政策、市场和全球经济格局的多重压力共同作用的结果。 特朗普的关税政策对美元形成直接冲击。2025年他推出的“对等关税”计划，对亚洲、欧洲等主要贸易伙伴加征高额关税，涉及金额超过4万亿美元。 这种做法看似能减少贸易逆差，实际却适得其反。 德国基尔世界经济研究所的研究显示，美国加征关税的成本中，96%由本国进口商和消费者承担，只有4%由外国出口商消化。 这意味着美国企业进口原材料成本大幅上升，不得不提高产品售价，导致国内通胀压力加剧。 2025年关税因素已使美国通胀率上升0.7个百分点，偏离美联储2%的目标。为应对通胀，美联储在2025年三次降息75个基点，利率优势消失让美元吸引力下降。 关税战还引发全球资本对美国资产的信心危机。特朗普政策的不确定性让国际投资者担忧美国经济稳定性。 2025年欧洲养老基金如瑞典Alecta和丹麦PBU公开减持美债，直言美国政策“不可预测”。 各国央行也加速外汇储备多元化，中国央行美债持仓降至2008年以来新低，印度降至五年最低。这种资本外流直接导致美元需求减少，汇率承压。 更严重的是，去美元化趋势正在形成，2025年全球央行持有的黄金总价值首次超过美债，成为最大储备资产，沙特在对华原油交易中提升人民币结算比例，这些结构性变化削弱了美元的全球地位。 特朗普对美元贬值的叫好，反映出其经济政策的短视性。他认为美元走弱能提高美国出口竞争力，扭转贸易逆差。 但实际效果却相反，2025年美国货物贸易逆差，从2016年的7600亿美元增至1.21万亿美元。 关税战不仅未能减少逆差，反而因企业成本上升和消费者负担加重，拖累了美国经济增长。 哈佛大学教授吉塔·戈皮纳特指出，关税对经济的损害具有滞后性，随着提前进口效应消退，2026年负面影响将更明显。 此外，特朗普频繁干预美联储政策，威胁解雇官员，进一步损害了市场对美国货币政策独立性的信心，导致美元信用受损。 美联储的政策困境也加剧了美元贬值。尽管2026年1月美联储暂停降息，维持利率在3.5%-3.75%区间，但市场对未来降息预期依然存在。美国经济数据显示，就业增长乏力，通胀压力持续，这种“滞胀”风险让投资者对美元资产持谨慎态度。 与此同时，其他主要经济体货币政策相对稳定，欧元区和日本央行没有跟随降息，欧元兑美元在2025年上涨13.5%，英镑上涨7.7%，非美货币走强进一步压低美元汇率。 更值得关注的是，日本政府近期传出可能干预汇率的信号，若美日协调行动，美元可能面临更大抛售压力。 美元贬值的连锁反应正在全球市场显现。黄金作为避险资产价格飙升，2025年伦敦现货黄金累计涨幅超60%，2026年1月突破5100美元/盎司大关。 白银价格同样表现强劲，单日涨幅一度达14%。这种贵金属上涨反映出市场对美元信用的担忧。在国际贸易领域，美元结算比例下降，企业开始寻求其他货币替代方案，这进一步削弱了美元的国际支付地位。 对于美国自身而言，美元贬值虽能在短期内刺激出口，但长期将导致进口商品价格上涨，加剧国内通胀，降低消费者实际购买力，形成恶性循环。 当前美元的困境，本质上是美国经济结构性问题的集中爆发。过度依赖货币政策刺激、财政赤字高企、产业空心化等问题长期积累，使美元根基不稳。 特朗普的关税战不仅未能解决这些问题，反而通过政策不确定性和资本外流加速了美元的衰落。 未来，若美国不能调整经济政策，恢复市场对美元的信心，美元可能陷入长期贬值通道。 而全球经济也将因此面临更多不确定性，国际货币体系多元化趋势不可逆转。在这种背景下，如何应对美元波动带来的影响，成为各国共同面临的挑战。