商业航天股集体暴跌，订单为王时代来临！这些股票下跌空间有限 商业航天板块正经历从“故事炒作”到“订单为王”的残酷蜕变，拥有真实订单支撑的龙头企业与仅靠概念炒作的公司正走向截然不同的命运。 1月26日，商业航天板块遭遇大幅调整，板块指数下跌超7%。在这场泥沙俱下的调整中，拥有真实订单支撑的龙头企业展现出较强抗跌性。 中国卫星虽下跌但幅度相对较小，其2025年完成了73万余片空间太阳电池生产及交付，保障了商业卫星星座等空间工程项目需求。航天电子作为中国星网60%相控阵天线订单的承接方，同样跌幅有限。 01 订单充足，下跌空间有限的硬核标的 中国卫星（600118）：公司是商业航天零部件核心供应商，2025年上半年实现营收13.21亿元，同比增长28.00%。其控股子公司天津恒电实现营收5.06亿元，同比增长152.79%。作为航天五院旗下企业，中国卫星已成功试点商业航天产品研制模式转型，卫星互联网星座组网星载荷产品完成组批生产。 航天动力（600343）：在商业火箭动力领域市占率超过80%，掌握着YF-100、YF-209等王牌发动机产品。2025年公司商业航天订单饱满，刚签署了20台液氧煤油发动机的大额订单。其超低温液氢涡轮泵技术全球仅三家企业能够实现，构建了极高护城河。 超捷股份（301287）：作为“朱雀三号”的核心供应商，单枚火箭相关结构件价值量超过2500万元，占火箭总成本的25%左右。公司表示2025年商业航天订单额预计超过15亿元，相关业务成为业绩增长的核心引擎。 航天电子（600879）：拥有火箭遥测遥控产品90%的市场占有率，是中国星网60%相控阵天线订单的承接方。公司的低轨激光通信终端技术打破了国际垄断，实现了异厂家无误码通信。 02 订单匮乏，下跌风险巨大的概念股 航天发展（000547）：公司70%以上营收来自军工电子对抗，商业航天业务占比不足5%，在商业航天领域缺乏核心竞争力。1月26日股价暴跌8.20%，成交额高达95.06亿元，换手率飙升至27.52%，主力资金净流出9.55亿元。 神剑股份（002361）：曾创下“8天8板”的走势，但商业航天收入在其2025年三季度营收中的占比不足1%。截至2026年1月，公司市盈率超100倍，远高于A股平均估值水平，存在明显泡沫风险。 昊志机电（300503）：商业航天营收占比大约只有5%，公司已明确提示相关业务对其业绩贡献有限、估值与基本面不匹配。在今天的暴跌中，该股跌幅超过13%，资金出逃明显。 部分“伪航天”概念股：航天动力、航天长峰、航天工程、航天信息等公司已发布股价异常波动公告，明确表示“不涉及商业航天核心业务”或“股价炒作与基本面脱节”。这些公司的“航天”标签多源于股东背景，而非实际业务。 03 订单规模与股价表现的数据对比 从订单角度看，商业航天头部企业已获得可观订单支撑。据统计，2025年商业航天行业订单规模达600亿元，同比增长90%。部分企业订单饱满，如航天动力2025年商业航天订单饱满，超捷股份2025年商业航天订单额预计超过15亿元。 订单增长直接转化为业绩支撑。中国卫星2025年上半年宇航部组件产品交付量显著增加。航天电子2025年前三季度营收同比下降4.32%，但第二季度单季营收同比增长5.73%，业绩呈现触底回升态势。 相比之下无真实订单支撑的概念股风险巨大。截至2026年1月，部分概念股市盈率超100倍，远高于A股平均估值水平。这些公司面临业绩无法兑现的风险，股价下跌空间较大。 04 明天走势预测：订单为王，分化持续 明天商业航天板块分化将持续。拥有真实订单的龙头企业有望率先反弹。 订单能见度高的企业抗跌性强：中国卫星、航天动力等订单饱满的企业，下跌空间有限。一旦市场情绪回暖，这些标的将率先反弹。机构对订单充足的企业青睐有加，航天电子获得8家机构买入建议。 概念股仍有下跌风险：商业航天业务占比低、缺乏真实订单的概念股，可能面临进一步下跌。监管层对蹭热点炒作保持高压态势，概念股回调压力较大。 关注订单兑现进度：投资者应密切关注企业的订单兑现情况。中国卫通作为高轨通信唯一国家队，拥有手机直连卫星独家牌照，2026年用户规模有望破千万。订单兑现将支撑其股价表现。 商业航天板块已进入“去伪存真”阶段。真正的龙头企业凭借订单和技术壁垒构筑护城河，而概念股将面临价值回归。 明天的市场将继续奖励订单充足、基本面扎实的企业，惩罚那些仅靠概念炒作的公司。对于投资者而言，当下最重要的是审视手中持股的订单成色，而非盲目追逐市场热点。