国家队抛售从1月15日算起，目前已抛售近-4700亿，如此巨大量能、市场在猜测谁在做对手盘。昨天传得较多是险资在接，但从量能及分时走势的及时性来看，逻辑无法走通。华创昨天的报告分析指出，日内或是套利资金接入、起到了对脉冲抛售的缓释效应。具体操作是：国家队集中抛售ETF → ETF实时交易价低于基金净值出现折价 → 套利资金接盘买入→ 套利资金在一级市场赎回换股 → 卖出成分股 → 锁定利差。