高息股，包括工商银行、中国神华、中国移动、长江电力、中石油，贵州茅台，众多老登股，股息率普遍高达4％～6％，在低利率“资产慌”时代，本应遭遇疯抢，但为什么如约好一起跌跌不休？四点原因很扎心，最后一点最关键。 一，业绩大都遭遇天花板 这些上市公司，后期增长模式尚未解决。很多股票，已经是在产能过剩的年代了。太多的银行，严重过剩的煤炭，客户数量见顶的中国移动，四处兜售电力的发电厂，疲软的油价，都预示这些企业不可能再有太大的增长空间了。 二，持老登股高风险极大 股票市场，企业无增长股价就无未来。再加上这些老登股，前期已经被炒高，获利筹码高达80％～90％，本身入市风险就很高。更糟糕的是，某些股票如中国移动，大量的低成本“奖励股份”稀释业绩，已经获利丰厚的机构，出逃都唯恐不及，更没那个机构愿意入场抬轿子。 三，高息股主题基金业绩无法吸引资金 持有老登股收息，意味着每年收益5％，对基金而言，无法向投资人交代。 这是因为，投资人购买基金，扣除1％的认购费，1％的管理费，你每年派息最多剩下3％，还要冒市值波动风险，这样的基金，一定会被股民抛弃。 因此，没有哪个基金经理，会主要投资高息低增长资产。 四，高昂的机会成本 老登股大都已经技术破位，而且是头部形态的技术破位，即使技术破位了，获利筹码仍高达90％，漫漫下跌之路，可以说是“刚确认了下跌趋势，正要开启下跌路程”。 此时，机构把重金投入老登股，是以失去的是量化交易丰厚回报为代价，这就是机会成本。 所以，最根本的原因是，“虽然这些老登股很有价值，但反正它们最近都涨不起来了，持有所冒的下跌风险又大，为什么不先去做量化交易，回头等它们跌完跌透了，再来抄底？”