报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金实现本期已实现收益-421.19万元，本期利润-1.26亿元，期末基金资产净值5.66亿元，期末基金份额净值0.8045元。加权平均基金份额本期利润为-0.1893元，反映出每份基金份额在报告期内产生近0.19元亏损。
指标名称
数值（单位：元）
本期已实现收益
-4,211,882.65
本期利润
-125,772,436.72
加权平均基金份额本期利润
-0.1893
期末基金资产净值
566,162,029.06
期末基金份额净值
0.8045
净值表现：三个月跌20.48%跑赢基准0.2个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-20.48%，同期业绩比较基准（国证港股通创新药指数收益率，经汇率调整后）收益率为-20.68%，基金跑赢基准0.20个百分点。净值增长率标准差1.97%，低于基准标准差0.04个百分点，显示基金波动略小于基准。自基金合同2025年8月20日生效起至报告期末，净值累计下跌19.55%，跑赢基准4.49个百分点。
阶段
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
净值增长率标准差(2)
基准标准差(4)
(2)-(4)
过去三个月
-20.48%
-20.68%
0.20%
1.97%
2.01%
-0.04%
自基金合同生效起至今
-19.55%
-24.04%
4.49%
2.07%
2.24%
-0.17%
投资策略与运作：完全复制指数跟踪误差控制良好
基金管理人表示，四季度医药（中信）行业指数下跌9.4%，跑输沪深300指数9.16个百分点。资金流向方面，港股通南下资金前三季度累计买入创新药超1000亿元，四季度转为流出约10亿元；港股医药ETF四季度合计流入接近200亿元。外资中介客户上半年减持港股医药约300亿元，下半年增持超500亿元。公募主动权益基金三季度减仓医药，全行业配置比例环比降低0.5%-0.8%，而医药主题基金对创新药产业链配置比例达87%，环比提高7%。
本基金采用完全复制策略跟踪国证港股通创新药指数（987018），报告期内严格按照指数成份股及权重构建组合，未进行主动偏离调整，力求将跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度≤0.35%，年跟踪误差≤4%）。
业绩表现：净值跌幅收窄相对收益显著
截至报告期末，基金份额净值增长率为-20.48%，同期业绩比较基准增长率为-20.68%，基金跑赢基准0.20个百分点。自8月20日成立以来，基金累计跑赢基准4.49个百分点，显示在指数大幅下跌过程中，基金跟踪效果良好，相对收益显著。
行业展望：2026年聚焦临床数据出海趋势不改
管理人指出，2026年创新药投资将从“管线估值”转向“数据验证”，关键临床数据读出将成为股价驱动核心。中国创新药“多、快、好、省”的竞争优势未变，海外药企专利悬崖下的BD需求持续，国内药企通过对外授权拓展欧美市场的趋势明确。若2026年创新药估值与科技板块拉不开性价比，或市场转向更高景气科技方向，板块可能难成主线，但长期产业趋势仍具吸引力。
资产组合：97.69%仓位配置权益资产
报告期末基金总资产5.74亿元，其中权益投资（全部为股票）占比97.69%，金额5.61亿元；银行存款和结算备付金合计1328.70万元，占比2.31%。基金未配置债券、基金、金融衍生品等其他资产，符合指数基金高仓位运作特征。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
560,772,712.19
97.69
银行存款和结算备付金
13,286,973.47
2.31
合计
574,059,685.66
100.00
行业配置：100%集中医疗保健板块
基金股票投资全部集中于医疗保健行业，公允价值5.61亿元，占基金资产净值比例99.05%，符合创新药主题基金的行业定位。其他行业如原材料、能源、金融等均未配置。
行业类别
公允价值（人民币）
占基金资产净值比例（%）
医疗保健
560,772,712.19
99.05
合计
560,772,712.19
99.05
股票持仓：前五大权重股合计占比50.18%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计3.98亿元，占基金资产净值比例70.30%。其中石药集团（01093）、百济神州（06160）、康方生物（09926）、中国生物制药（01177）、信达生物（01801）分列前五，权重分别为10.60%、10.05%、9.86%、9.80%、9.67%，合计占比50.18%，持仓集中度较高。
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
01093
石药集团
7,880,000
59,999,459.45
10.60
2
06160
百济神州
351,400
56,908,297.38
10.05
3
09926
康方生物
547,000
55,828,931.42
9.86
4
01177
中国生物制药
9,941,000
55,489,663.92
9.80
5
01801
信达生物
795,000
54,752,067.38
9.67
6
01530
三生制药
1,828,000
39,923,263.35
7.05
7
03692
翰森制药
1,222,000
39,822,753.03
7.03
8
06990
科伦博泰生物-B
56,400
19,979,298.66
3.53
9
00867
康哲药业
1,258,000
14,657,634.80
2.59
份额变动：申购2.04亿份份额逆市增长28.24%
报告期期初基金份额总额5.49亿份，报告期内总申购2.04亿份，总赎回0.49亿份，净申购1.55亿份，期末份额总额7.04亿份，较期初增长28.24%。在净值大幅下跌的背景下，基金份额逆市增长，显示部分资金借道ETF抄底创新药板块。
项目
份额（份）
报告期期初基金份额总额
548,785,402.00
报告期总申购份额
204,000,000.00
报告期总赎回份额
49,000,000.00
报告期期末基金份额总额
703,785,402.00
风险提示：净值波动加剧行业下行压力仍存
本基金作为高仓位创新药主题ETF，报告期内净值跌幅超20%，反映出板块系统性风险。尽管基金跑赢基准且份额逆增，但短期医药行业面临内需压力、集采降价等因素影响，叠加港股市场波动，净值仍可能继续承压。投资者需警惕行业政策变化、临床数据不及预期等风险，长期投资者可关注创新药出海产业趋势及份额增长背后的资金布局信号。
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