破冰！中科宇航IPO冲刺倒计时，商业航天资本狂飙再添新势力 （2026年1月17日，北京）中国商业航天资本化进程迎来标志性突破——中科宇航宣布完成科创板IPO辅导验收，正式跻身蓝箭航天之后第二家冲刺IPO的商业火箭企业。这场被业内称为“星际资本暗战”的战役，不仅撕开了民营航天企业“盈利难”的刻板标签，更暴露出中国商业航天产业在技术突围与资本博弈间的深层裂变。 政策开闸：科创板第五套标准成“太空造富”新通道 2025年12月，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次明确“中大型可重复使用火箭首次成功入轨”即可申请上市。这一政策被解读为“为烧钱行业量身定制的护身符”—— - 技术门槛：强制要求企业掌握可回收火箭核心技术，倒逼行业告别“国家队依赖症”； - 估值逻辑：允许亏损企业上市，将估值焦点从财务报表转向技术里程碑，SpaceX式“烧钱换市场”路径获官方认可； - 赛道卡位：首批受益企业锁定蓝箭、中科宇航等头部玩家，政策红利窗口期仅剩6-12个月。 政策东风下，商业航天板块估值飙涨：2026年1月19日，卫星产业ETF单日成交额超84亿元，较2025年初暴涨43%。 技术军备赛：从“烧钱”到“造血”的生死时速 中科宇航与蓝箭航天的IPO竞速，本质是技术路线的终极对决： - 蓝箭航天：押注液氧甲烷发动机，朱雀三号首飞实现中国首次可回收火箭入轨（尽管回收失败），估值已达208亿元； - 中科宇航：聚焦固体火箭规模化，力箭一号已发射11次、入轨84颗卫星，市占率超60%，力箭二号重复使用次数目标20次，2027年启动回收。 关键数据对比： - 技术路径：蓝箭航天主攻液氧甲烷可回收技术，单公斤发射成本目标2万元；中科宇航力箭系列主打固体火箭低成本量产，单公斤成本5万元； - 订单储备：蓝箭航天2026年发射任务已签3单，中科宇航2025年发射订单排满； - 资本估值：蓝箭航天估值208亿元（2025年6月），中科宇航估值111亿元（2025年8月）。 资本暗战：万亿赛道下的“三体博弈” 商业航天IPO狂潮背后，是资本、技术与政策的三角博弈： 1. 国家队VS民营队： - 中科宇航获中科院力学所技术输血，力箭系列搭载中科院微重力实验载荷； - 蓝箭航天背靠吉利、顺丰等产业资本，朱雀三号服务民营卫星公司占比超80%。 2. 技术护城河VS资本耐性： - 可回收火箭研发需超百亿投入，中科宇航2024年亏损7.48亿，现金流仅支撑2年研发； - 蓝箭航天虽亏损更甚（2024年亏损10.15亿），但液氧甲烷技术路线获红杉、经纬等资本押注。 3. 国际围剿VS本土突围： - SpaceX星舰计划2026年演示月球着陆，印度、法国加速火箭首飞； - 国内政策强制要求央企采购国产火箭比例不低于60%，倒逼技术迭代。 未来战争：从“制造”到“智造生态” 当苏州用AI设计出全球首款碳中和汽车，当鞍钢的“数字孪生”系统让吨钢能耗降至行业最低，这场战役的终局已现端倪——谁掌控“AI+制造”的生态位，谁就是新工业文明的定义者。 中国制造业的野望，从来不只是追赶： - 降维打击：用超大规模场景数据“喂养”AI，孵化出美企难以企及的垂直大模型； - 生态绞杀：通过工业互联网平台聚拢50万家中小企业，构建“蜂群式”产业协同网络； - 标准殖民：输出“中国智造”标准体系，将东南亚、中东欧变成新工业生态的附庸。 这场智造革命没有退路。当德国工业4.0还在强调设备互联时，中国已让AI渗透到螺丝钉的扭矩控制；当日本精益生产还在追求零缺陷，中国工厂的AI质检系统已实现百万分之一级不良率。这不是技术的胜利，而是一场关于产业话语权的战争——在这场战争中，中国选择正面亮剑。航天科技控股 中科航天实业 中科航天集团 中科中科 中科卫星01星 中科卫星 中科投资