周五A股跌多涨少。沪指高开后震荡走低，后维持低调整理，收盘跌0.26%；科创综指表现抢眼，收涨1.63%；创业板指跌0.2%、北证50指数涨0.23%。

市场成交金额3.026万亿元，比周四增加1200亿元。上涨个股约占43%，涨10%及以上股93只，跌10%及以上股69只。全部股票的中位数跌0.3%。

大盘成功实现了“慢下来”——既出现一定程度的降温，又没有造成天量收阴后的快速杀跌，这体现了“主力”的控盘艺术和市场资金的默契配合。

从全周看，沪指在周一上涨后连跌4天，但幅度均不大，其中在周二创出本轮行情新高4190.87点并放出历史天量，而K线收阴，成为本周最大看点。

这也令沪指收出一根放巨量的、带长影线、跌幅为0.45%的周K线，在形态上是上攻受阻、冲高回落的走势，也意味着阶段高点或已浮现，将面临调整压力。

创业板指、科创综指周线均收阳，周涨幅分别为1%和2.86%，但量能急剧放大而阳线实体明显小于上周，也显示出高位分歧加大、筹码松动的迹象。

与此同时，周内监管层也通过提高融资保证金比例释放了降温信号，故这一周的A股总体上是一次从亢奋到冷静的过程，说“盛极而衰”并不为过。

那么，本周的高点是否会成为后市难以逾越的一道坎，后续行情会怎么走？可以尝试分析近期市场的几个“变与不变”，来研判：

一、政策面维护A股稳中向好的基调不变。比如，近日召开的中国证监会2026年系统工作会议，再次强调了“巩固市场稳中向好势头”。

但同时，“变化”在于，证监会也强调了“严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落”。此外，上市公司风险提示公告密集出炉，指数ETF近日出现大幅净流出等，均体现了降温意图。

二是，A股中长线向好趋势不变，变的是短线节奏。尽管有调整压力，但“天量收阴”之后，并没有出现急跌和持续下跌的走势，说明市场承接还比较强。

接下去要看，防止过热的举措是否进一步加码，市场主力的做多信心是否动摇，以及天量区的筹码是否大量杀跌离场，这些都是有一定变数的。

三是，科技股仍是炒作主线不变，但变化是，已有换一批炒作的迹象。同时，双创板是否已接近中期头部，是个变数；主板蓝筹有没有戏，也是一个变数。

四是，游资主导热点、活跃市场的格局不变，对应的是个股分化、妖股频出，但变的是，拉升力度和疯狂程度或有所下降，毕竟也会顾忌监管风向。

五是，市场的机会和风险并存，这是不变的真理，但同时，机会或更多属于还没怎么涨的有质地、有题材的股票，那些已经高高在上的，还是小心为妙。

六是，投资者操作难度大、赚钱不易又将成为常态，但人们的操作策略和习惯，或正在悄然改变，更多的人选择ETF进行投资，就是一个变化趋势。

选择一些指数ETF或看好行业的ETF择机介入，不失为一个化繁为简的策略，既可以避免踏空上涨行情，又不至于因选股失误、把握不好节奏而亏损。

综上，政策面的微调，决定了上涨节奏要慢下来；形态上的天量见顶，也意味着调整压力待消化，只是程度或轻或重，若调控得当，应无大碍。