1. 行业不行了 📉 赛道被新技术、新政策颠覆，比如传统手机被智能手机取代，再优质的公司也扛不住行业衰落。 2. 公司自己变差了 ❌ 原本的优势没了，比如产品被超越、管理层决策失误、赚钱能力下降，“优质”标签失效。 3. 当初炒得太贵了 💸 牛市里被捧到超高估值，后来市场冷静了，估值慢慢回归正常，这个过程会跌很久。 4. 大环境不好 🌍 经济下行、利率上涨、资金都跑去炒新赛道，优质股也会被带着跌。