12月金融数据也释放关键信号：社融降至8.3%（剔除政府债仅6.1%），反映社会资金需求疲软；居民贷持续低迷，消费和地产偏弱，居民仍在去杠杆，企业贷回升但需观察持续性；M1-M2剪刀差连续4个月收缩，释放信用收缩信号，对股市不利。不过昨天央行下调了结构性金融工具利率，维持宽松基调，这个对冲了剪刀差下降和社融下降的不利影响。长期看，LPR下行是大趋势，债市利好明确，待股市热情退潮后，债市有望重回上行轨道。
12月金融数据也释放关键信号：社融降至8.3%（剔除政府债仅6.1%），反映社会资金需求疲软；居民贷持续低迷，消费和地产偏弱，居民仍在去杠杆，企业贷回升但需观察持续性；M1-M2剪刀差连续4个月收缩，释放信用收缩信号，对股市不利。不过昨天央行下调了结构性金融工具利率，维持宽松基调，这个对冲了剪刀差下降和社融下降的不利影响。长期看，LPR下行是大趋势，债市利好明确，待股市热情退潮后，债市有望重回上行轨道。
