芒格谈全美航空优先股的投资还没完 1993年3月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈全美航空优先股的投资还没完沃伦说这笔投资是他的非受迫性失误我们持有全美航空的优先股。我在全美航空的董事会担任董事。全美航空规定的退休年龄是70岁，我再过几个月就要离任了。全美航空现在比其他航空公司能稍微强一些。至于价格战会打到什么程度，打多久，这很难说。按照我们的成本计算，我们持有的全美航空优先股能实现9.25%的收益率。到目前为止，它一直在派发优先股的股息。然而，全美航空也一直在增发普通股，最近刚刚增发了两亿美元的普通股。沃伦说，这笔投资是他的非受迫性失误。我们对这只优先股进行了减值处理，但这笔投资还没完呢。英国航空入股全美航空，是否有助于提升伯克希尔这笔投资的安全性？我们认为会有帮助。英国航空(British Air)是全世界最优秀的航空公司之一。科林·马歇尔爵士(Sir Colin Marshall)领导英国航空多年，取得了出色的业绩。马歇尔爵士出身于社会底层，他从事过租车行业，当过轮船乘务长。他早年间在服务业打拼，积累了丰富的经验。掌管英国航空以来，马歇尔爵士尽职尽责，把公司管理得井井有条。全美航空与英国航空携手合作，符合双方的共同利益。对于此次合作，其他航空公司颇有微词。他们表示，既然英国航空能入股全美航空，英国也应该允许美国的航空公司进入英国。在我看来，这纯属无稽之谈。英国现在只是个小国，它的经济一直笼罩在阴云之中。我们的传统、我们的文化、我们的语言，都起源于英国。一家声誉卓著的英国航空公司持有一家美国航空公司的部分股权，这有什么大不了的？英国和美国公司交叉持股的情况多了。美国的航空公司之间的互掐由来已久，不斗个你死我活决不罢休，这是脑子不好。美国航空公司之间的价格战该收敛一些了，打到最后整个行业都被拖垮了。我非常欣赏全美航空的管理层，他们诚实正直、工作勤奋，我相信他们。有的美国航空公司说，英国航空买了全美航空的股票，全美航空就变成英国人控制的了。全美航空不是英国人控制的，大量股票由其他股东持有。全美航空具有独立的董事会。全美航空与英国航空的合作完全符合法律规定。有的航空公司仍然不信，他们说，不管合同上是怎么写的，英国航空肯定是取得控制权了。其实真没有。我和沃伦在董事会担任董事就可以证明这一点。沃伦和我怎么可能为一家外国航空公司充当傀儡？我们欣赏英国航空。但是，我们担任全美航空的董事，完全独立于英国航空，我们代表的是伯克希尔和西科的利益，以及其他全美航空股东的利益。PS集团的很多问题赶到一块了PS集团这笔投资，我们也失利了。PS集团的很多问题赶到一块了。PS集团中的大量资产和全美航空息息相关。全美航空的困境导致PS集团出现了大量损失。全美航空的股东净资产曾一度跌到了零。我问大家一个问题。你们猜猜，扣除历史收购遗留的商誉，通用汽车(General Motors)现在的净资产是多少？大概是零。现在的美国公司都怎么了？为什么争着抢着把净资产搞到零呢？我年轻的时候，美国公司可不是这样的。$贵州茅台 sh600519$$片仔癀 sh600436$$格力电器 sz000651$$腾讯控股 hk00700$ 〖 注：阅读经典为自己拓展思维空间、提升投资能力、追逐智者的脚步、传播价值理念、使自己能成为更好的自己。本帖仅为自己知识积累所用，所述企业与作者无关，不构成投资建议；所谓系统化的学习叫知识，碎片化的学习叫信息。如有侵权请您联系我及时删除。〗