2026年1月，A股商业航天板块狂热至极，指数月涨幅超40%，多股轮番涨停。然而，卫星概念股往往“涨得最疯，跌得最惨”。当前行情，正重演经典的“消息刺激-情绪狂热-业绩证伪-崩盘回调”剧本。当下便是最新“活教材”。中国卫通、航天电子等前期翻倍牛股，在2026年1月中旬短短几日内连续跌停。起因是公司密集公告“泼冷水”：直言卫星业务收入占比极低，股价严重脱离基本面，击鼓传花游戏难以为继。回溯过往，教训惨痛。2023年，板块因过度乐观短期翻倍，旋即遭遇业绩真空，迅速回调40%以上。更早的2008年与2015年，受金融危机与行业需求滞后影响，相关概念股均遭遇了60%-80%的毁灭性跌幅。当前风险极度高悬。龙头中国卫星市盈率一度高达2400倍，而扣非净利润却近乎归零。这不仅是估值的严重泡沫化，更是行业“烧钱久、落地慢”本质的极致体现。当故事无法兑现，高估值便成为崩盘的助燃剂。商业航天是马拉松，而非百米冲刺。历史上每次疯狂炒作后，往往伴随漫长的价值回归与深幅调整。此刻的狂热，不过是为下一次“前车之鉴”添砖加瓦。