芒格谈裁员成本是一项巨大的隐形负债 1993年3月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈裁员成本是一项巨大的隐形负债股东：除了股票期权激励和退休医疗福利，还有哪些资产负债表外的项目也没有计算为成本？最大的一项当属裁员成本。很多公司和IBM一样，在业务出现衰退的时候，大量裁员，大笔发放遣散费，导致资产负债表上的流动资产大量减少。这好比一家汽车经销商，在银行存了100万美元的现金，但银行有个规定，一旦这家汽车经销商的销售额下降30%，银行就会从100万美元的现金中扣除70%。按照美国通用会计准则，这100万美元绝对属于现金。然而，这笔钱可能突然消失一大部分。所以说，这笔资金没那么真实。我们知道，股票期权激励和退休医疗福利没计算为成本。很多公司还有另外一项隐形负债，也就是裁员时要支付的大笔遣散费。这种支付大笔遣散费的做法是随着经济的发展而逐渐产生的。在过去，人们很看重资产负债表。员工走了，公司的资产没有任何变化。当年，彼得·基威特(Peter Kiewit)还在世的时候，有人问他，为什么不把高管的名字写在总部办公室的门上。他回答说：“高管是流水的兵，办公室是铁打的营盘。”在过去，很多人持有彼得·基威特这样的态度，认为员工再怎么流动，公司的资产都不会变化。现在，时代变了，文化也变了。公司只要一裁员，就必须向离职的员工支付大笔遣散费。我们也支付过。我不是说，员工失去了工作，不应该给他们补偿。我只是觉得，会计处理没考虑到公司因裁员而可能产生的负债。试想，只要公司决定进行一次中等规模的裁员，公司的资产负债表上就会突然冒出70亿美元的负债。丹尼斯，这个问题，你怎么看？丹尼斯·尼尔(Dennis Neer)：我想模仿您对巴菲特说的话，“我没什么补充的”。现在的会计准则已经修改了。您刚才提到的退休医疗福利，现在需要进行摊销。还有一项规定说，公司在决定裁员之后，必须将未来可能产生的成本进行摊销，其中包括退休福利、医疗费用报销等所有项目。但是，只有在公司决定裁员之后，才需要进行摊销。按照这样的会计处理，决定裁员的公司，好像眼看着一艘巨大的战舰朝它缓缓驶来，等待着战舰的撞击。裁员的遣散费是一大笔开支。如果你们从事证券分析工作，一定要小心这笔开支。很奇怪，在欧洲，公司裁员付出的代价更高。欧洲各国对裁员有非常严格的规定。例如，你在法国开了一家只有40个员工的小工厂，如果你决定关闭工厂，你就必须养着这40个员工，一直养到他们退休。尼尔：上个星期，我正好在法国，帮一个客户处理裁员事宜。在法国，裁员规模在九人以下，可以不经过工会或政府审批。裁员规模在10人以及10人以上，必须经过政府批准，而且必须把补偿项目清清楚楚地列出来。公司在法国的裁员成本非常高。至于在比利时，那就更高了。在同质的文化中，制定高标准的补偿要求可能是行得通的。在一个非常稳定的国家，可以通过法律法规强制要求公司支付高额补偿金。然而，在差异很大的文化中，竞争非常激烈，差距非常明显，有的公司仍然在依靠廉价劳动力，有的公司已经在发展高科技，那么很难一视同仁地采取支付高额赔偿金的做法。一个外国人，去法国开工厂，不知道这个风险，工厂一开，就承担了一项巨额的隐形负债。如何避免这项负债呢？最好的办法是，你做的是特别好的生意，不需要考虑裁员问题。在过去20年里，山姆·沃尔顿的公司应该没怎么考虑过裁员成本。可惜，不是哪家公司的生意都像沃尔玛那么好。在大多数公司，裁员都是个痛苦的过程。员工痛苦、股东痛苦、所有人都痛苦。然而，裁员是资本主义制度的一部分。IBM的裁员造成了剧烈的影响。很多人曾经在IBM拥有稳定的工作，现在突然之间让他们离开，多少人的生活都将面临巨大的变化。这是资本主义制度残酷的一面。有些行业，例如高科技、航空等领域，更新换代的速度非常快，公司难免会大规模裁员，很多人可能遭遇突如其来的变故。$贵州茅台 sh600519$$片仔癀 sh600436$$格力电器 sz000651$$腾讯控股 hk00700$ 〖 注：阅读经典为自己拓展思维空间、提升投资能力、追逐智者的脚步、传播价值理念、使自己能成为更好的自己。本帖仅为自己知识积累所用，所述企业与作者无关，不构成投资建议；所谓系统化的学习叫知识，碎片化的学习叫信息。如有侵权请您联系我及时删除。〗