调研基本情况

2026年1月15日，山东民和牧业股份有限公司（以下简称“公司”）在公司会议室以现场交流形式接待了特定对象调研。中银金海（香港）基金有限公司、中天汇鑫投资北京有限公司、华海资本（深圳）有限公司、企业观察网上海大数据服务中心、企业观察报等5家机构参与了本次调研。公司董事、总经理兼董事会秘书张东明，证券事务代表高小涛负责接待并与机构进行了深入交流。

核心交流要点

公司业务布局：聚焦肉鸡产业链，熟食业务为延伸重点

公司主要业务涵盖父母代肉种鸡饲养、商品代肉鸡苗生产销售、商品代肉鸡饲养屠宰加工、饲料及鸡肉制品生产销售，核心产品为商品代肉鸡苗和鸡肉制品。其中，子公司民和食品专注肉鸡屠宰分割，为客户提供多样化分割产品；两家熟食品公司则聚焦鸡肉熟食及调理品生产销售。在业务延伸方面，熟食业务是公司向下游拓展的重点，采用“传统销售+电商销售”线上线下互补模式，通过杭州民悦等下属公司强化区域市场渗透，坚持以高品质差异化竞争打造品牌影响力。

祖代鸡引种与行业供给：2025年更新量维持150万套水平，国内品种为主导

公司表示，目前已无国外引种，2025年祖代鸡更新量与2024年基本持平，均在150万套左右。国内肉鸡品种丰富，公司当前饲养的父母代种鸡主要为AA和罗斯品种。

鸡肉市场前景：人均消费差距显著，熟食调理品驱动增长

从行业视角看，我国作为人口大国，动物蛋白需求旺盛，鸡肉是第二大肉类消费品，但人均鸡肉消费与欧美发达国家仍有差距。白羽肉鸡因料肉比低，是保障肉品有效供给的重要品种。值得关注的是，近年厨房电器普及推动鸡肉熟食调理品加速进入家庭厨房，简单加工特性获消费者认可，白羽肉鸡市场规模仍处于增长阶段。

退市风险说明：营收稳定具备持续经营能力，连续亏损不构成退市主因

针对机构关注的“连续亏损是否会被实施退市风险警示”问题，公司回应称，当前退市风险警示涉及交易类、财务类、规范类及违法违规类等多维度指标。财务类指标中，公司近两年营业收入均保持在20多亿元，主营业务正常开展，具备持续经营能力，连续亏损并非触发退市风险警示的单一因素。

临沂孵化厂投产：贴近养殖区域提升服务效率，保障鸡苗质量

报告期内，临沂孵化厂已完全投产运营。公司表示，异地建设孵化厂主要基于临沂作为重要肉鸡养殖区域的区位优势，该区域客户集中度高，就近布局可提升服务响应速度，同时便于种蛋运输及鸡苗就近送达，减少长途运输对鸡苗质量的影响。

多元化发展与股东质押：坚守肉鸡主业，大股东无股份质押

在业务多元化方面，公司明确当前聚焦肉鸡养殖产业链，暂无进入养猪业等多元化计划。股权质押方面，公司大股东目前未进行股份质押。

Col1当前公司大股东股份未进行质押。

总结

本次调研中，机构重点关注了公司祖代鸡引种情况、鸡肉市场前景、业务布局及退市风险等核心议题。公司围绕肉鸡产业链核心业务，在保障上游种源稳定、拓展下游熟食市场、优化区域产能布局等方面的战略规划，以及对行业趋势的判断，为机构投资者提供了清晰的投资参考。

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